商品和金融期货交易指南1

存活下来的既不是最强大也不是最聪明的物种，而是最能适应变化的物种。

——查尔斯·达尔文

商品期货交易具有投机性，涉及大量风险，您应只投入风险资本。

您可能会损失大部分或全部投资

商品交易中的高杠杆可能对您不利，也可能对您有利，杠杆的使用可能引发大笔亏损，也可能带来大笔盈利。

愚蠢让我们陷入困境，但也将是它让我们走出困境。

走势越极端，对趋势追踪方法越有利

交易者知道如何操作之后，要赚取几百万美元，比他在一无所知时赚几百美元还容易。

四个关键品质

作为一名交易者，你的工作就是要识别接下来会发生什么。要做到这一点，我希望你现在就开始思考其他人是如何感受的，因为感觉影响行为。通常行事正确的人都倾向于做特定的事（总体而言），但行事错误的人却不这样。大多数人以特定的方式行事，但请注意：大多数人通常在一些关键的转折点上采取错误的行动（尽管有时他们也会对上几把）。

总体上，提及期货交易，市场中无知的大多数会亏钱。因为可盈利的少数在行为方式上完全不同，你必须了解他们为什么这么做以及是怎么做的。

一个确定的事实是：人创造了市场，而且通常人们会重复过去的行为方式。尽管在某种刺激因素的影响下，他们可能会和以往表现相反，但你交易的是概率。你要弄清楚，现在推动市场的是哪一种行为方式。市场是“正常”运行，还是处于极端状态？（有时，市场的运行相当极端，而这可能是最好的交易机会。）如果作为交易者你能准确地预测出接下来的市场形态是什么，那么你所能获得的回报将是巨大的。

与赌场不同，在市场中，我认为你可以把概率的优势转向自己一方。为了做到这一点，你一定要自律。

你要有耐心，而且要有勇气。我不可能把这些品质强加到你身上，但是我可以向你展示一个成功的交易者是如何表现这些品质的，然后就轮到你以正确的方式采取行动了。为了在商品期货和期权市场获利，你需要有一套系统的方法，一个经过缜密思考的策略。

获得交易成功要具有的优良品质：耐心、知识、勇气、健康和休息。

耐心是获得交易成功所应具有的最重要的基本品质。优秀的交易者拥有等待正确机会的耐心。如果你是一个优秀的交易者，你就不能过度焦虑，因为过度焦虑会消耗你的资金，时间久了还会把你踢出市场。当你十分幸运地抓住一次交易机会，市场开始朝着有利于你的方向运行，你要耐心地持有头寸。也许生手的主要失败之处就在于太早平掉一个盈利的头寸。也就是说，开立头寸和平掉头寸都需要耐心。你要想办法化解希望和恐惧。

如果你的交易计划表现良好，那么在资金曲线下行阶段，你也要有坚持执行交易计划的一致性。

我的个人目标是每天都赚钱，但这通常不可能，因此我就努力不让自己在亏损的日子里损失太多。保持警惕，不使良好的判断被轻易否决，是一项持续的考验。

如果你已经在交易真实账户，你应该做交易记录，记下成功和失败的交易。

所有交易者都会重复犯错。你要做的应该是，至少学会不要太频繁地犯同一个错。把在交易中做的对的和做的错的事情记录下来，你就能看出自己在哪些方面处于弱势，在哪些方面具有优势。如果哪一天你没有做好交易准备，不要交易。不要即兴交易，否则面对激烈的竞争，市场会把你生吞活剥。

你必须有交易计划并坚持执行，但同时你也要保持一定的灵活性。有时，最好什么也别做，你要战胜那种奢望抓住每一次机会的冲动。此外，正如我之前所说，你还要集中注意力。有时候，我被日内交易分散了精力，错过了大型走势，因为我错过了对大级别图表的注意。当我最终意识到大型走势时，已经太晚了。

你要有勇气使用金字塔加仓法交易，尽管并不容易，但这才是赢大钱之所在。

你可能是错的。这个时候，你要有截断损失的确定性计划。

如果你感觉不对，你就不会交易对，而这就是待在场外的时间。当你坚持一件事太久，你的判断就会变形。持续待在市场中没有休息的交易者会被深陷在一天又一天的市场波动中，最终会被踢出市场。

如果变身为成功交易者

告诉大家，我们都在掷骰子，很有风险，结果谁都看不清。——约翰·梅伦坎普

当发生市场崩盘时，大众总是损失掉曾经赚取的财富。只有少数人能在市场崩盘时盈利，这一现象远不是随机性就能解释的。

市场并非总是表现为事件驱动型；不时地，市场也表现得反复无常、极具随机性。

相较于赚取1000美元，大多数交易者会为了不亏损500美元而愿意承受更大的风险。

承受风险的实质是，你要依据不完整的信息做出决策。

最好的交易者也会不断地犯错，这不可避免。优秀的交易者和差劲的交易者有时候都会碰上好运。

下面是输家之所为（训练自己不要这样做）。

·他们在亏损头寸中损失的钱，没有在盈利头寸中所赚的钱多。

·他们在处理亏损头寸时变得激进（增加头寸，或者“摊平成本”）。

·他们在一笔亏损交易出现前很少恐惧，但在其出现后十分恐惧。

·他们陷在过去错误引发的自我怀疑中。他们总是过度分析（尤其是在连续亏损几次以后），以至于深陷其中，根本不采取行动。因此，他们把最好的交易错过，待在场外看着它们从身边溜走。他们为每一笔交易制定进场价格（不以“市场即时价格”进场），而且正因如此，他们错过一些好的交易，但在每一笔糟糕的交易上他们都荷枪实弹杀了进去。

·他们有一个目标（而且还不错），但在完成目标上过度痴迷，导致亏损的交易失去控制。

·他们进行高风险交易，因为他们眼里只看到盈利，看不到做错时会出现什么样的后果。这样一来，如果交易真的做错了，精神压力让他们坐卧不安。一些亏损的交易是勉强进场的，通常是为了满足心理需求而进场的，无论是否具有概率优势。

·他们固执己见，好争辩，擅长推卸责任（到经纪人、基金、政府——就是不考虑他们所控制的）。

赢家之所为（训练自己达到这样的能力）。

·他们在盈利头寸中所赚的钱，比在亏损头寸中损失的钱多。他们是如何做到的？方法就是（a）更久地持有盈利的头寸，（b）勇气十足

——在盈利头寸上积极加码。他们有能力在交易良好的时间里，迅速把之前的亏损赚回来。

·他们交易在当下，以市场正表现出的情况（现实），而非以他们对市场应该怎么运行（希望）为指导。而且他们都是预先准备好，然后才进行交易。他们有一套交易计划，而且按计划行事。一旦进场交易，如果市场给了他们预期获得的结果，他们就结束交易；如果没有，他们接受市场给出的结果。再强调一次，重要的是事实，而非希望。

·他们只在交易具有概率上的优势时——有利的风险/回报比例，才进行高风险交易。他们有耐心等待最好的信号，而且一旦信号出现，他们就毫无保守或毫无顾忌地采取行动。他们能做到以“市场即时价格”买入或卖出，因为他们知道，如果给交易指定更好的价格，可能就会错过一些最好的交易。他们清楚，（看似）“进场价格不好”的交易许多次都是最好的交易的一种表现。

·因为他们有一套交易计划，而且他们有规则地按照计划交易，所以他们很放松，没有压力，也无需借口。我如何才能避免交易时的压力呢？我在市场开盘前进行市场分析，为各种可能的情况写出一个行动计划……尽管我们并不总是以“市场即时价格”快速地进行交易（因为有时我会使用限价订单给进场指定更好的价格），但如果行情到来而我还没进场的话，我就毫不犹豫地以“市场即时价格”进场交易（即使我不得不接受一个更差的价格）。当交易完成以后，我会回想一下，哪里做对了，哪里做错了。（盈利的）交易有没有出场太早，（亏损的）交易有没有出场太晚？我有没有正确加码以最大化盈利？我是不是自律地、一致性地采取了行动？我有没有恐慌，是不是在赌博？

当你正确地交易，你会发现交易盈利的绝大部分，来自很小比例的交易——通常不到总交易笔数的10%。这就凸显了当你聪明地（或足够幸运地）抓住一笔盈利的头寸从而最大化盈利的重要性。

你该怎么最大化盈利呢？首先，你得先考虑损失。你必须设置止损：当市场运行有利于你的交易时，将止损朝有利于减少潜在损失的方向移动，而且（除非你有很好的理由要出场）让市场给你提供出场的时机。当你对有浮动盈利的头寸（又或者市场平静，或者浮动盈利或亏损较小）有所怀疑时，那么通常最好什么也别做，让止损为你服务。另外一方面，当你对有浮动亏损的头寸有所怀疑时，最好出场。

盈利交易的比例小，也突显了赚钱时交易较大头寸而亏钱时交易较小头寸的重要性。亏钱的交易者承担的风险要么过大，要么不足；他们不在具有概率优势时加码，而且太早退出有利的交易。

当一笔交易已经达到或者超过风险点时，不要变得满足在乎，在达到或者超过盈利目标时，不要沾沾自喜。你要准备好止血，和/或把浮动盈利转为实际盈利。

最重要的方面：赢钱的交易者和亏钱的交易者在行为上都具有一致性——只是方式相反。

如果你能以小额亏损出场，你就是扑灭了一团可能烧大的火。当市场有利于你时，你就能重返市场，而且情绪和压力会少很多。

感悟：成功者的特质是需要学习的，失败者的是需要规避的。

长期是概率大累计ev

赚到大钱的往往是盈利的小部分，胜率并不重要，重要的是在正确的道路上肥的那部分。

超过80%的交易最终平仓时都是亏钱的。

休息和平静的心态尤为重要。