美股“历史性大切换”,消费股却“涨不动”,发生了什么?

 美股“历史性大切换”,消费股却“涨不动”,发生了什么?

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赵颖


美国必需消费品行业企业财报显示定价能力参差不齐,尤其是美国低收入消费者群体已经对高价格疲惫不堪,这在某种程度上削弱了该板块在投资组合中的传统防御性地位。
近期美股“历史性大切换”,投资者正在从科技股轮动至市场其他滞后板块,但消费必需品股却未能搭上大切换的顺风车。

自7月10日见顶以来,纳斯达克综合指数已下跌6.9%,同期其他板块表现更为出色,标普500工业板块上涨3.5%,KBW区域银行指数更是大涨逾18%,但标普500消费必需品子板块仅上涨1.5%,落后于标普500等权重指数。

而消费必需品板块表现欠佳的原因,可以从本财报季企业业绩的参差不齐中找到答案。

尽管可口可乐展示了卓越的定价能力并公布了出色的业绩,但其他公司的季度报告则喜忧参半,尤其受到美国消费者状况担忧的拖累。

消费必需股业绩难掩颓势
以全球食品巨头雀巢为例,该公司周四公布的业绩显示,有机增长率在第二季度回升至2.2%,而第一季度为收缩2.0%,销量复苏在各业务部门和地区都较为普遍。

投资者更关注的是公司的定价能力,虽然第二季度价格同比上涨0.6%,但涨幅较上一季度的3.4%明显放缓。雀巢还下调了全年有机销售增长预期,从此前的“约4%”下调至“至少3%”,理由是“看到价格下降速度快于预期”。受此影响,雀巢在瑞士交易的股票下跌5.1%。

雀巢首席执行官在财报电话会上表示:

北美低收入群体以及其他部分地区的消费者面临压力,因此人们在寻求性价比,促销力度特别强。

同样,生产舒洁纸巾的金佰利也于本周公布了第二季度业绩。该公司第二季度有机销售同比增长4%,然而这一增幅低于分析师预期的5.1%。此外,金佰利首席执行官在电话会议上表示,美国促销环境已恢复至疫情前水平,金佰利股价在财报发布当天大跌5.7%。

也有一些公司传来了更积极的消息,可口可乐的表现最为亮眼,第二季度有机销售增长15%,北美销量仅下降1%。公司在各地区的产品组合平均提价9%,高于分析师预期的8%,其中北美地区价格上涨了11%。这表明该公司比同行更能够在消费者谨慎的情况下推高价格,反映出其品牌实力。

相比之下,百事可乐此前报告称北美饮料销量下降3%,该部门收入仅增长1%,显示出定价能力明显较弱。可口可乐股价在周二财报发布后变动不大,但本周稳步上涨,周五创下历史新高。

整体来看,美国必需消费品行业定价能力参差不齐,尤其是美国低收入消费者群体已经对高价格感到疲惫不堪,这在某种程度上削弱了该板块在投资组合中传统的防御性地位。

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作者:玉兰
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