ESG也能打分？评价让ESG看得见

随着我国ESG投资进入发展快车道，舶来的ESG投资与本土的“投资向善”理念接轨。上市公司的ESG表现，成为投资者在市场在衡量公司可持续发展前景和竞争优势时，除了公司财务报表外的另一重要参考维度。面对数以千计的公司，它们的ESG表现如何去衡量呢？

这就离不开ESG评价了，今天我们就一起聊一聊。

什么是ESG评价？

简单而言，ESG评价就是用一套方法，把ESG理念落地的效果，用评级、评分等形式直观呈现出来：

▎对于包括基金在内的投资者来说，可以参考评价结果，比较各家公司的ESG相对表现。

▎对于被评价的公司而言，可以使用该评价体系，作为了解自己的优势、短板、风险点和机遇的辅助手段。

ESG评价与ESG信息披露、ESG投资三者密不可分，互相影响。ESG披露信息是开展ESG评价的基础；ESG评价结果可以为ESG投资提供决策参考。      

ESG评价是怎么做的？

在全球范围内，提供ESG评价的机构有数百家之多，包括了商业机构和非营利组织等。对于ESG评价的具体框架和指标，目前尚未有全球统一的标准，各评价机构的评价体系都有自己的一套流程和方法，侧重点不一，各有千秋。

总体而言，评价都涉及了以下三个步骤：

1、建立评价框架

进行ESG评价，首先要设定好需要考察哪些内容、采集哪些信息，评分标准怎么定。

整体而言，各评价机构会主要围绕环境（E）、社会（S）、公司治理（G）这三个维度的具体项目，设计评价体系，逐一考评，综合打分，常见的关注内容示例如下表：      

来源：中国基金业协会《2019中国上市公司ESG评价体系研究报告》，根据三大国际组织指引（ISO2600社会实践、SASB、GRI可持续发展报告）、五家全球ESG评级公司关于ESG评级的披露信息（MSCI、道琼斯、汤森路透、英国富时、Morning Star），以及12家国际交易所发布的ESG投资指引整理。

2、收集数据

用于ESG评价的数据有定量和定性2种：

▎定量数据为具有数值特征的ESG数据，例如碳及温室气体排放了多少吨、排放强度有多大，通常可直接统计、测算；

▎定性数据通常表现为文字，需按一定规则量化成定量数据。例如公司治理类信息，要综合部分财务数据、股权激励方案、员工参与度等指标进行综合分析，并量化处理。

这些数据首先来自信息披露。根据近期中国上市公司协会发布的报告，目前逾1700家公司单独编制并发布了2022年ESG相关报告，占全体上市公司比重的34%。其中，A+H、央企控股、主板上市公司发布率领先，银行、非银金融等行业ESG相关报告发布率超80%（来源：中国上市公司协会《中国上市公司2022年发展统计报告》）。

除此之外，评价机构还会通过其他渠道，如通过问卷调查、媒体报道、内部调研等方式，多方面收集、挖掘更多的信息，尽量完善数据库，力求为评价质量奠定基础。

3、处理数据，给出结果

收集数据后，评价机构会对数据进行处理，如采取汇总集成、查漏补缺、剔除异常值等方法量化评分，最后对不同的指标赋予不同的权重，计算综合得分并给出具体评价结果。

ESG评价结果主要有“评级制”（如AAA、BB、C、A+、A-等）和“评分制”（如0-100分等）两种，虽然评价结果的呈现方式不同，但我们可以通过横向对比评价结果在同行业中所处的位置，来评估公司ESG的相对表现。      

在实际应用中，ESG评价的执行和应用则更加复杂，不同机构对同一家公司的ESG评价会出现差异：

1、ESG的数据收集非常庞大、复杂，可能涵盖数百个细分指标，数据收集常会出现不完整、不直观或由评价机构用各种个性化方式补充的情况；

2、目前对于 ESG 评价全球尚未有统一标准，各家评价机构对ESG各项指标重要程度的判断和评价，取决于自身对ESG的理解、评价目标等，需要采集哪些信息、怎么打分、如何赋权都各有不同；

3、不同行业往往有不同的ESG评价标准，行业划分不同，ESG评价结果也可能有较大的差异。

因此，ESG评价结果仅可作为投资决策的参考，而不是体现某公司投资价值的决定性指标，投资决策中，往往还要结合公司财务表现等综合考量。

整体而言，ESG评价用“看得见”的方式，一定程度展示了公司ESG整体表现，可以帮助我们比较公司的ESG价值，为ESG投资决策增加除公司财务报表之外的参考依据。

除标注外，数据及图表来源：易方达投资者教育基地

*免责声明：本内容来自于网络，我们对文中观点保持中立，仅供参考，交流之目的。转载的稿件版权归原作者和机构所有，如有侵权，请联系我们处理。