重磅发布，超预期，降息“押注”有变！哈梅内伊发声！国际投行看多A股
重磅发布，超预期，降息“押注”有变！哈梅内伊发声！国际投行看多A股
来源： 期货日报
美国重磅数据出炉！
10月4日晚，美国劳工部公布的数据显示，美国9月季调后非农就业人口增25.4万，大幅超出预期的增14万，前值由14.2万修正为15.9万。美国9月失业率4.1%，为2024年6月以来新低，前值为4.2%。
此外，7月份非农新增就业人数从8.9万修正至14.4万；8月份非农新增就业人数从14.2万修正至15.9万。修正后，7月和8月新增就业人数合计较修正前高7.2万。
9月最新的非农数据公布后，交易员取消了11月降息50个基点的押注，对美联储未来四次会议降息幅度的预期不到100个基点。美国银行将11月美联储降息预期从50个基点调整为25个基点。摩根大通预计美联储11月将降息25个基点，之前的预期为50个基点。
有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos评论称：这是一份非常强劲的就业报告。用三个月的平均值来计算，8月的就业人数增长从11.6万上调至14万，9月的就业人数增长18.6万。美国9月非农就业报告可能会关闭FOMC于11月份降息50个基点的大门，届时的降息幅度可能只有25个基点。
数据公布后，海外资产出现明显波动。
美股集体高开，道指开盘便涨超230点，纳指涨超1%。小盘股指涨1.5%。中概股和科技股普涨。携程涨约7%，京东涨约3%， AMD、特斯拉涨近4%，亚马逊涨近3%，英伟达涨超2%。纳斯达克中国金龙指数涨2.4%，显著跑赢美股大盘。
美债收益率全线大涨，两年期美债收益率涨超14个基点，上逼3.86%；10年期美债收益率涨10个基点，至3.95%；五年期收益率涨15个基点，至3.78%。
国际油价继续上涨，美油站上74美元/桶，布油升破78美元/桶。高盛表示，如果以色列的潜在袭击导致伊朗石油产量在一段时间内减少100万桶/日，油价将飙升10~20美元/桶。
截至收盘，美股三大指数集体收涨，道指涨0.81%再创历史新高，本周累计上涨0.09%；纳指涨1.22%，本周累计上涨0.1%；标普500指数涨0.9%，本周累计上涨0.22%；大型科技股普涨，特斯拉涨超3%，亚马逊、Meta涨超2%，英伟达涨超1%，苹果、谷歌涨幅不足1%。纳斯达克中国金龙指数收涨3.05%，本周累计上涨11.85%，名创优品涨超8%，京东涨超5%，小鹏汽车涨超3%，理想汽车、蔚来、百度涨超1%。
国际油价全线上涨，美油11月合约涨1%，报74.45美元/桶，周涨9.2%；布油12月合约涨0.62%，报78.1美元/桶，周涨9.17%。
伊朗最高领袖发声
据央视新闻消息，当地时间10月4日，伊朗最高领袖哈梅内伊向伊朗民众发表讲话。
哈梅内伊表示，根据国际法，任何一个国家都有权利保卫自己的国家和人民不受外敌侵害。伊朗、巴勒斯坦、黎巴嫩、叙利亚、埃及、伊拉克、也门，这些国家都有一个共同的敌人（以色列）。没有任何一条国际法和国际准则，不允许巴勒斯坦人民捍卫自己的权利。他表示，如果敌人控制和占领了一个国家，还会前往另一个国家。地区国家应该进行防御，摆脱敌人的影响。
哈梅内伊还表示，伊朗近期针对以色列的军事行动，是对以色列的“最小惩罚”。如果有必要的话，伊朗将在未来继续进行此类行动。
金正恩回应尹锡悦：若遭韩美攻击，朝将动用一切攻击力量
参考消息网援引法新社10月4日报道，据朝中社消息，朝鲜最高领导人金正恩在讲话中宣布，如果韩国和美国发动攻击，朝鲜将“毫不犹豫地”使用核武器。
据报道，在与首尔关系紧张的背景下，朝鲜领导人2日强调，如果“敌人”使用“武力”攻击朝鲜，平壤“将毫不犹豫地动用包括核武器在内的一切攻击力量”。
金正恩在讲话中提到了首尔和华盛顿之间的同盟关系。
报道提到，金正恩发表上述言论的前一天，韩国庆祝了“国军日”。韩国总统尹锡悦在“国军日”讲话中表示，如果金正恩使用核武器，他将面临“政权的终结”。
尹锡悦威胁说，他的军队和首尔-华盛顿联盟将作出“坚决和压倒性的回应”。数万名美军驻扎在韩国。
据朝中社报道，作为回应，金正恩将尹锡悦称为“傀儡”和“脑袋有病的人”。
大摩、小摩：股市“弹药”充足！四季度影响A股的关键因素是？
国庆假期前，利好政策频出，A股和股指期货大幅反弹，股市成了假期期间家人朋友见面的“必聊话题”。国庆假期结束后，四季度首个交易日即将到来，分析人士普遍认为，政策方面的变化需要持续关注，其中财政政策或成为重要变量。此外，市场情绪、流动性、指数估值等因素对股指期货可能带来的影响需要关注。
回顾三季度，宝城期货研究所负责人闾振兴介绍，三季度召开重要会议，推进金融体制改革，完善金融监管体系，促进资本市场高质量发展。9月中央政治局会议释放出宏观经济政策转向的信号，也传递出了努力完成全年经济目标任务的信心。9月底，中国人民银行（下称央行）、金融监管总局、国家发展改革委、财政部等部门陆续出台相关政策，在房地产、货币政策、财政政策、资本市场流动性等方面给予市场充分的信心，极大地改善了市场预期。这些政策指明了改革方向，四季度各行业、各地区或陆续响应这些政策，采取更具体的措施，或使市场持续回暖。
具体来看，货币政策方面，物产中大期货宏观高级分析师周之云介绍，9月24日国新办新闻发布会明确提出了“双降”，并为金融市场提供长期流动性约1万亿元，进入四季度后预计还会择机进行降准，货币政策依然存在调整的空间。此外，针对此前央行提到的与金融机构的互换便利和回购再贷款，落实力度也值得持续观察。
此外，他表示，相较于货币政策，财政政策发力的效果将更加立竿见影。目前消费券已在北京、上海等大城市开始发放，预计后续将陆续扩展到全国。同时关注四季度将出台的一些重点财政政策，例如推动大规模设备更新、促进消费品更新换代等刺激消费的政策，通过消费市场的改善来进一步刺激股市。海外政策方面需关注的是美联储后续动作。在开启降息周期后，预计美联储在11月和12月还会继续降息。美联储持续降息将为我国进一步打开降息空间，人民币汇率走高预计将吸引外资回流人民币资产，也将为A股注入更多利好。
国庆假期前A股在国内超预期政策的推动下大涨，中国首席经济学家论坛理事、中银证券首席经济学家徐高认为，背后的原因有两方面：一是超预期宽松政策显著改变了市场预期，有效降低了对我国经济中长期增长前景的忧虑，因而大幅提升了市场信心；二是央行创设的“证券基金保险互换便利”和 “股票回购增持再贷款”两个结构性货币政策工具一定程度上改变了A股市场运行的逻辑，A股走势会更多受流动性的影响。
不过，他也表示，国庆假期前推出的政策在稳定短期经济增长方面，应该不会很快有明显效果。更加重要的是，当前宣布的政策还较多偏向于货币政策，财政政策细节还未公布。就稳定经济增长而言，当前财政政策比货币政策更重要。财政政策会宽松到什么程度，尤其是中央政府会增发多大规模的债券，是接下来市场的关键观察点。
对于四季度股指期货市场，周之云认为，除政策面外还需关注当前的经济基本面。目前来看，我国经济处于温和复苏的阶段，社融数据和地产投资依然相对疲软，政策带来更多的是情绪面的好转，股指市场进一步反弹仍需基本面作为支撑。“市场流动性也值得持续关注，尤其是通过ETF入市的杠杆资金规模。”他说，短期来看，当前市场的波动率已经到达极值，同时期指加速上涨导致部分中性策略产品亏损，后续应重点关注期指基差回归带来的风险。
闾振兴表示，除了政策面，也需要关注指数估值和市场情绪。当前各股指期货均升水现货，市场波动缓和后，套利资金会介入，届时或再次放大市场的波动幅度。市场情绪也很重要，本轮上涨是政策引导的宏观性、预期性上涨，如果出现不及预期或预期有所改变的情况，那么市场也会有所变化。
机构方面，摩根士丹利（下称大摩）认为，中国的中小投资者有充足的力量推动股市继续反弹。摩根大通（下称小摩）也表示，A股市场反弹刚刚开始。
周四，大摩策略分析师Chiyao Huang及其团队发文称，若市场情绪持续高涨，则可能有近6万亿元的家庭资产会进入中国股票市场。周三，小摩证券分析师Katherine Lei及其团队发文称，中国股市反弹才刚刚开始。两个团队均认为，中小投资者是推动A股此次反弹的主要力量，当前A股杠杆率低，家庭储蓄增加，资产在股市配置偏低，若家庭资产进一步涌入股市，将推动A股继续反弹。
大摩认为，2022年，中国家庭金融资产增加了14.8万亿元人民币，2023年则增加了21.3万亿元人民币，其中银行存款每年增长约18万亿元人民币。家庭资产配置中，存款的比例从2021年的48%上升至2024年上半年的55%。这表明家庭资产在股票投资上的配置不足，原因在于股票和基金回报表现不佳。近期，A股市场的改善以及资本快速回流可能正在推动家庭资金迅速回流股市。不过，相较于2015年的牛市，本次资金流入的速度可能会较慢，因为那时杠杆作用更大，往往会带来更集中的资金流入。
大摩还认为，如果市场情绪持续高涨，则可能带来2万~3万亿元的增量资金。小摩也认为，中小投资者的资金池相当可观。
小摩认为，和2015年资金流入主要由中小投资者和杠杆推动不同，本次股市反弹并非由杠杆驱动，A股市场的杠杆率已从2015年峰值的约8%降至9月底的约2.0%。
值得注意的是，港交所最近披露的数据显示，包括香港交易所、比亚迪股份、哔哩哔哩-W、九毛九国际、赣锋锂业在内的多家港股上市公司都获得了小摩的增持。具体来看，小摩9月底增持比亚迪股份约17.91亿港元；增持香港交易所约18.13亿港元；增持中国太保约2.67亿港元；增持青岛啤酒股份约2.42亿港元；增持中国平安约17.71亿港元；增持招商银行约8.95亿港元。
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