市场现在担心的是：年底前，美股买的不够多
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李笑寅
11月市场风险事件集聚，投资者在对冲风险的同时担忧错过抄底良机。过去一周，交易员买入了超过10万份的标普ETF的12月看涨期权，每份合约价较市场溢价超5%。分析称，从统计数据来看，当市场出现过度对冲时，表现通常不错，股市一年后涨幅的中位数超过13%。
风险事件齐聚，美股波动性卷土重来？市场开始为反弹“未雨绸缪”。
在即将到来的11月里，美国大选、欧美利率决议、中东局势、美股Q3财报等一系列风险将密集释放。目前，美国资产市场的波动率已集体升高，投资者出于避险需求正在支付更多溢价。
同时，也有投资者担心如果市场平稳度过11月，而自己出于避险需求减少了风险敞口，则没能抓住下一波可能的涨势。
有投资者已经为年底的反弹做好准备。数据显示，在过去的一周中，交易员买入了超过10万份标普ETF的12月看涨期权，每份合约价格615美元，市场溢价超5%。
华尔街见闻此前提及，高盛上周的报告显示，在连续8周的抛售后，对冲基金以4个月来最快的速度大举美股，其中买入信息科技股的速度为5个月来最快。
21日，曾经以唱空闻名的浑水基金创始人Carson Block在接受彭博电视台采访时表示：
“也许不用想太多，闭眼买入Mag7就对了。”
有迹象显示，美股仍面临诸多利好因素。
虽然VIX波动率指数和其他衡量期权成本的指标仍然很高，但1个月期的标普500指数期权的实际波动率自8月中旬以来已经下降了一半以上，接近三个月的低点，这可能吸引资金重新入场。
其次，美股Q3财报季开局良好，大型银行股表现亮眼；考虑到美国企业会在接下来不到2周的时间内启动回购，预计将再向市场注入流动性。
历史数据也显示，在选举年，标普的回报率中位数可以达到7%以上，高于5.2%的平均值。
野村证券跨资产策略师Charlie McElligott评论称：
“由于多个事件同时发生，买方被迫过度对冲风险管理。全球投资者都在极度关注‘最坏情况’的左尾风险。”
“从统计数据来看，当市场出现过度对冲时，表现通常不错，股市一年后涨幅的中位数超过13%。”
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