天有为IPO注册生效：建设项目引关注，供应商代理资质存疑

作者：樊 彬

编辑：蒋希音

黑龙江天有为电子股份有限公司（下称：天有为）成立于2003年，主要从事汽车仪表的研发设计、生产、销售和服务，并逐步向智能座舱领域拓展。2024年12月27日，天有为沪主板IPO注册生效，保荐机构及主承销商为中信建投，审计机构为立信所。

《民商财经》研究公开资料发现，天有为存在分红后重复补流的现象；同时，天有为有一已建项目疑似缩水，供应商资质也存在疑问。

建设项目引关注

本次IPO，天有为拟募资300,436.57万元，其中有90,000.00万元直接用于补流，剩余资金分别投入汽车电子智能工厂建设项目、智能座舱生产基地建设项目、汽车电子研发中心建设项目（下称：研发项目）和信息化系统建设项目。四个建设项目中，前两个项目分别有铺底流动资金16,905.14万元、10,539.48万元，存在重复补流的现象，需要注意的是，天有为曾在2023年度现金分红4,200.00万元。

除拟建项目重复补流外，天有为还有一已建项目的总投资额存在疑点。

该项目为“出口汽车仪表智能显示终端研发生产建设基地项目”二期（下称：终端项目二期）。终端项目二期开工于2022年8月，厂房主体框架验收于同年12月，后受到东北地区施工冬歇期的影响，项目厂房的内部建设和装修于次年10月才完成，因此在2023年10月才达到预定可使用状态并完成转固。

一轮问询回复显示，终端项目二期的建设面积为20,341.63平方米。2022年，终端项目二期的预算金额为7,000.00万元，当年度项目在建工程余额从0增加至2,824.99万元。2023年，终端项目二期的项目预算金额调整为4,000.00万元，当年度项目投入增加1,189.76万元，项目投入总额达4,014.75万元。2023年10月，终端项目二期达到预定可使用状态并完成转固，其中，有3,883.82万元转入固定资产，剩余130.93万元转入其他减少金额。

黑龙江省投资项目在线审批监管平台（下称：监管平台）显示，终端项目二期于2022年8月通过审批，建设内容为生产车间。其建设面积为20,341.63平方米，与招股书披露的建筑面积一致；但是建设总投资额高达22,000.00万元，与一轮问询回复披露的项目预算金额存在较大差距。

（图片截自监管平台）

从监管平台公示信息来看，天有为的终端项目可以追溯至2019年。

2019年12月12日，北林区发展和改革局审批通过了天有为关于终端项目的备案。据公示，终端项目分两期建设，总投资10亿元，总建筑面积约30万平方米。项目一期总投资4.7亿元，总建筑面积约11.3万平方米；项目二期总投资5.3亿元，总建筑面积约18.7万平方米。可以看出，此时终端项目二期的计划投资和建筑面积均明显高于2022年8月获批的终端项目二期，不知终端项目二期的重新报批，是否与项目建设预算和建设内容缩水有关。

（图片截自监管平台）

监管平台还显示，2025年1月16日，天有为又有一个新项目获批——天有为哈尔滨全球汽车电子研发中心建设项目。该项目位于黑龙江省哈尔滨市，总投资额7.75亿元，其中固定资产投资6.75亿元，实验设施设备投资1亿元，工期18个月。该项目并不是天有为本次IPO的募资项目。不过，天有为本次IPO募资3.56亿元的研发项目与之内容相似，同样拟建设汽车电子研发中心，地址位于黑龙江省绥化市。

（图片截自监管平台）

供应商代理资质存疑

继续研究发现，天有为一大供应商的资质也存在疑点。

一轮问询回复披露了天有为报告期内的前十大供应商。大连山越电子有限公司（下称：大连山越）成立于2022年4月，成立当年即与天有为建立合作关系，次年成为天有为第八大供应商，天有为向其采购电子件等产品，金额达6,885.40万元。

大连山越的注册资本为100万元，由李明鹤100%控股，无历史主要人员。企查查显示，李明鹤仅关联两家公司，除大连山越外，还有大连山越电子有限公司第一分公司，成立于2023年6月。

（图片截自企查查）

天有为称，其与大连山越开始合作是由于天有为对瑞萨芯片有需求，而大连山越是瑞萨公司的代理商，瑞萨公司为两家公司牵线搭桥。

但是，瑞萨公司的官网公示了其在中国提供服务的经销商/销售代表/增值代理商名单，一共有三十三家公司，包括安富利（中国）科技有限公司、北京意同创科技有限公司等，其中并未出现大连山越的身影，不知道大连山越作为瑞萨公司的代理商这一信息为何没在瑞萨公司的官网上披露。

（图片截自瑞萨公司官网）

本刊曾就上述问题向天有为招股书披露的邮箱发出求证函，但截至发稿时没有收到回复，我们也继续关注其此次IPO的发行进展情况。