“经济衰退”阴霾笼罩！全球市场都在“面对现实”
作者： 许超
导致美国经济陷入衰退的三个最大因素是收益率曲线倒挂、商品价格冲击或美联储收紧政策。目前来看，这三件事似乎有可能同时发生。
随着更多关键性指标指向潜在的经济衰退，市场的动荡可能才刚刚开始。
在债券市场，美债十年期盈亏平衡点已升至2005年以来的最高水平，而十年期和两年期美债利差已经收窄至疫情以来的最低水平。历史上，如果美债收益率曲线出现倒挂通常预示着经济即将衰退。
在大宗商品市场，国际原油期货飙涨，冲上2008年7月以来盘中高位，欧洲大陆基准荷兰天然气期货和英国天然气均创历史新高。
粮食价格上涨同样迅猛。芝加哥小麦期货此前创下2008年以来的最高水平。而俄乌危机升级——两国合计占全球小麦出口的28% 和玉米的16%只会使目前的涨势更加迅猛。
面对潜在经济衰退风险，美联储能做并不多。德银警告称，考虑到目前通胀飙升的根本原因是供应冲击，美联储过去30年用来对抗经济衰退的策略几乎毫无用处。
Ned Davis Research首席美国策略师Ed Clissold总结称：
导致美国经济陷入衰退的三个最大因素是收益率曲线倒挂、某种商品价格冲击或美联储收紧政策。
目前来看，这三件事似乎有可能同时发生。
投资者应该买点啥？
在板块方面，面对市场不确定性增加，瑞士信贷全球经济和研究主管 Nannette Hechler-Fayd'herbe建议投资者在能源板块中寻求“庇护”：
在最好的情况下，随着市场对能源需求的回升，能源股将获得支持；
在最坏的情况下，全球大宗价格继续上涨，能源股也没有太多下跌的理由。
1970年代上一次全球通胀时期的历史证据很清楚，在主要经济体中，房地产的表现优于其他所有主要资产类别，包括股票。
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