急需大牛市来“拯救”!那些跌了近40%的“封闭”基金还有机会翻身么?

 急需大牛市来“拯救”!那些跌了近40%的“封闭”基金还有机会翻身么?

来源: 艾皛



概率虽然不大,但希望总是有的

A股市场今年经历明显调整,连带着各家基金的净值也“各走各路”,差异极大。

根据choice的统计,今年最好的主动基金年内挣了49%,回撤最“凶”的亏了42%。五个月内,头尾相差了近100%的收益率。

但这种事情并不奇怪,资管行业从来就是“赢家吃饱”、“输家饿瘪”的地方,头尾业绩不分化的年分才最少见。

比较少见的,那些有较长“锁定期”、“封闭期”的产品,那些出售时号称可以帮助投资者“管住手”,分享长期收益的产品,也有了非常多的净值深幅下跌。

现在问题来了,在下一个开放期到来之前,它们还有没有可能“翻身盈利”?

如果给了一个相当时间的“考核期”,也没有办法实现“正收益”,是否意味着相关基金经理的投资策略出现了很大的问题呢?

部分基金继续“大牛市”来拯救

Wind数据显示,在有持有期的基金中,至少有20多只基金,复权单位净值低于0.7。

其中,有些到期时间还长,有些则持有期已经走至尾声,留给后者的时间似乎不多了。

比如,黄兴亮管理的万家全球成长一年持有基金,2021年9月成立,但最新净值显示,复权单位净值为约0.62元左右。

再比如,刘江管理的汇添富高质量成长精选2年持有基金,2020年12月成立。最新净值显示,复权单位净值约0.61元上下。

更着急的可能是东方品质消费一年持有、惠升优势企业一年持有,估算它们将在2022年7月份持有期满,不足三个月的时间,净值还在0.63-0.68一线。

这真是非大牛市爆发,不足以“拯救”命运了!

主因是重仓板块回撤大

上述持有期产品的回撤幅度,之所以比较大,主因还是其重仓持有的板块出现了明显回调。

比如持有高估值的成长股,重仓近年涨幅巨大但回撤也大的新能源的,对港股板块投资比较大的。

以万家全球成长一年持有基金为例。

截至最新净值日5月26日,万家全球成长一年持有基金复权单位净值为约0.6184元。也就是说,成立以来,跌幅已近40%。

这只基金2021年9月22日成立,距离首批投资者持有期满,估算仅剩下4个月左右。

从基金净值走势看,成立后一段时间走势偏稳,但是2021年末以来,调整明显。


这是一只QDII基金,所以必然会有海外持股,但从持仓来看,黄兴亮还是选择了不少A股品种。

1季报显示,报告期末,该基金股票及存托凭证占净值比近9成。其中,美股持仓占基金资产净值比不到25%,港股持仓占基金资产净值比不到14%,多数的股票仓位在A股。


黄兴亮在1季报中表示,基金持仓结构变化不大,在高估值成长板块持续调整的过程中,持仓向核心优势公司集中。截止一季度末,基金主要持仓行业板块包括:A股的半导体和计算机,港股的互联网,以及美股的生物技术,整体风格偏成长。

若以1季报的十大重仓股来看,年内相关个股均出现了或多或少的下跌。尤其是深信服、BEAMTHERAPEUTICS、安恒信息,截至5月26日,年初以来跌幅超过50%。

基金持有人未必未即刻赎回

当然,对于持有期较短(比如一年以内)的产品投资者来说,面对“浮亏”时,不一定到期立刻选择赎回。这是近年出现的一个非常明显的特色。

在历史上有持有期的基金中,有些基金即便第一批投资者到期了,也未必会选择赎回。

2021年9月成立的东财创新医疗6个月定开基金,今年3月第一个开放期时净值在0.72元一线,投资者半年浮亏约28%。

但大多数基金投资者仍然选择了坚持,1季报显示,该基金期间净赎回约527万份,占期初份额约6%。

这样的规模表现,可能即便是盈利基金也未必都能达到。

另一个1年持有期产品兴和优选,2021年2月成立,2022年1季度第一个开放期时,阶段净值回撤一度超过32%。

但从1季报看,该基金第一批投资者的净赎回约3.3亿份,约占期初总额的15%,投资者也比较“坚守”。

“深跌”基金何时可以“翻身”?

作为基金持有人,可能更加关心的是上述产品何时净值可以“翻身”?

答案其实也不难揣度。

首先,如果一个基金产品净值回撤到0.6元一线,意味着该产品未来需要上涨近70%后才能解套,所以短期内解套难度是比较大的。

其次,一个基金产品短期(比如一年)内净值要上涨70%,通常来自比较极致的情形:

比如情形一、A股指数大涨50%以上,则基金凭借选股实力净值涨幅有所超出是可以期待的。

再比如情形二、该基金的重仓板块出现类似的涨幅,而基金凭借选股实力和投资集中度实现解套。

其三,从长远看,基金净值上涨70%并不难。

从一个市场周期(比如三年以上),一个基金经理如果具有相对较好的选股能力(比如进入行业前15%),则其有很大希望实现上述的涨幅。

根据choice统计,截至今年5月26日,累计过去3年的净值涨幅,市场内有1100只个股的三年收益率超过70%。

这从另一个侧面证明,还是要给基金经理尽量多一些时间,前提是他足够优秀。


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作者:倾城
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