读《逃不开的经济周期》（1）

1.

1720年法国货币供给是如何下降的

（1）资本外逃。人们携带金币和银币离开法国

（2）货币流通速度下降，人们因不相信纸币而储藏硬币，随后可能由于每个人持有硬币数额的限制，人们更是竭尽所能的保存硬币。

（3）银行信用降低。

一位现代经济学家很可能建议放弃金本位制，鼓励增加借贷，降低利率，增加公共开支、减税，以及让银行发行更多的货币去购买债券。

2.

亚当斯密说，人类有与生俱来的追求优裕生活的愿望，至死也不会改变。

3.

亚当斯密在《国富论》中说：

我们的晚餐不是出自屠户、啤酒商或面包师的恩惠，而是出于他们自利的打算，我们不要向他们乞求怜悯，而要诉诸他们的自利之心，我们也绝不向他们谈论自己的需求，而只谈论对他们的好处。

斯密说，所有形式的保护主义都具有破坏市场经济的效应。

4.

那些试图观察未来供给与需求信号的少数人，一旦预估到价格会大幅上涨，就会大量买进。

这种购买行为会立刻造成价格的明显上涨，结果反过来诱惑许多只是关注市场即时变化的人也去购买，这些购买者期望价格仍然会有很大的上涨空间，这就意味着一个恶性循环，它很容易解释为什么繁荣会走向完全脱轨。

5.

霍恩在日记中写到:

艰难岁月。货币紧缩的压力已经有一段时日了，现在情况还在继续变糟，股价已经跌得太多，房屋价格以及其他东西的价格虽然名义上没有下跌得太多，但基本上没有了交易，现在已经没有人还有钱买得起这些东西了，而且也没有人愿意要那些不能换成现金的债券与抵押品了。

房地产进入了一个被迫抛售的恶性怪圈，大量银行破产，其他行业也是如此。

6.

科技创新创造了新的商业机会，正是由于追逐新的商业机会，先前闲置的货币才释放到经济中来。

新科技把自然利率水平提高到实际利率水平之上，于是诱发了投资急速发展，而后随着新的商业活动逐步展开，整个过程最终出现停滞并走向倒退。

7.

萧条的唯一原因是繁荣，高利率常常是触发经济衰退的关键因素。

8.

当价格有可能上涨时，人们就急急忙忙借钱抢购商品，于是推动价格上涨，商业出现膨胀，经营者也会变得鲁莽挥霍。

通过借入资本经营所获得的回报比实际借入的资本还要少，而他们自己变得富有的代价就是牺牲社会利益。

随后，当信用波动出现的时候，价格也开始下滑，这时人人都想卖掉商品而持有货币。

因为相对于商品而言，货币价值在加速增长，这又会加速信用下降的速度，而信用的进一步下降会导致信用更严重的收缩。于是，价格已经进入了下降通道，在长期内都会继续下跌。

一些投机者为了偿还债务而不得不出售股票，这种做法会阻止价格的上涨，看到价格上涨受阻，其他所有投机者都会焦虑，于是也都急于抛售。

9.

在获得货币收入与进行花费之间存在着长时间的滞后性，在货币的储蓄与投资之间也存在着长时间的滞后性。