挑战者资本-投后管理

从2014年开始，唐彬森和旗下挑战者资本高度集中布局消费品赛道。

如今，挑战者资本管理着3支人民币基金，资金规模为50亿，主要投资天使到B轮企业，单笔投资金额在一亿以内。

经过几年的布局，挑战者资本投出了熊猫精酿、拉面说、元气森林、Today便利店、老虎证券、王小卤、沐瞳科技等多个知名项目。

“这家机构跟别人打法都不太一样，特别注重跟企业的联动，投后非常非常重。”一位消费领域的投资人曾这样评价挑战者资本。

其实，早期游戏创业就一直喜欢模仿别人的唐彬森在创办挑战者资本时，也有对标的对象。

这次他对标的是来自巴西的投资公司，3G资本。

3G资本即3G Capital，由巴西人雷曼、泰勒斯、斯库彼拉三位创始人在2004年成立，前身为巴西投资公司加伦迪亚。雷曼三人均曾在加伦迪亚供职，所以新公司的名字定为3G：三位源自加伦迪亚男人共同的财富梦想。

这家位于巴西的投资公司，从收购一家濒临破产的小啤酒厂开始，慢慢走出自己的“消费品帝国扩张路”。

目前3G资本是世界上最大的聚焦消费品领域的投资公司，被投公司总市值达3500亿美元。

观察挑战者资本这几年的一些动作，我们可以发现不少3G资本的影子。

首先在赛道上自不用说，挑战者资本主要聚焦消费行业的投资。

接着说到人。

在选择被投项目的创始人时，唐彬森深度参考了3G资本创始人雷曼的投资理念。

雷曼曾提出过PSD理论：Poor+Smart+Desire。这位巴西金融大鳄深信，出身贫穷，非常聪明，并且对财富有深度渴望的人更容易成为成功的创业者。

挑战者资本合伙人周华曾描述了类似的观点：“在挑战者眼中，高管成功率并不比草根高。因为高管的思维方式与创业者完全不同，退路很多，不成功还能回去上班，而草根创业者往往没有退路。”

事实上，我们看看挑战者被投项目创始人履历，也是如此。

盘子女人坊创始人杨健并没有BAT等大厂履历，也非名校毕业。2003年，23岁的杨健以10万元的启动资金开办了盘子女人坊第一家影楼。

“一朵棉花”创始人强亚东在项目失败后再创业，杀入精酿啤酒赛道，而其创立的斑马精酿再次成为挑战者资本的被投企业。

唐彬森重磅押注的白酒品牌观云白酒创始人陈振宇是一名程序员，毕业于杭州电子科技大学，在创业前只在名为Yottaa的公司工作不足两年。当他2015年正式创业时，年仅25岁。

最后是投后管理。

在欧美市场，3G资本以“重投后”闻名业界，他们不仅会亲自深入管理被投企业，还会通过公司业务整合，实现产业链上下游联动。

而挑战者资本在这方面已经开始有所动作。

比如：

后期直接介入元气森林的管理；

观云白酒将得到元气森林的渠道支持；

山鬼鸡汤旗下的餐饮门店将成为元气森林智能冰柜潜在的落地场景等等。

但挑战者资本也有不同于3G资本的地方，非常看重A轮及A轮之前的早期投资机会就是其一。

唐彬森推崇的硅谷投资人彼得•蒂尔说过：“当你真正找到规律，产品一定会以一个惊人现象展现。投资要发现别人发现不了的秘密。什么是秘密？就是真正可以不断重现的规律。”

在唐彬森看来，他已经找到可以复制的规律，想把这些规律不断重现在这些早期项目身上。

同时，挑战者资本的主要资金来源于唐彬森个人，大概78%，还有一些外部的长期资金，这意味着挑战者资本有足够的时间陪伴早期创业者成长。

挑战者资本前几年非常低调，即使在创投圈内也没多少人知晓。

但自2020年11月，挑战者资本开通公众号，大举招聘后，唐彬森的这把秘密武器开始浮出水面，大众才逐渐熟知。

目前，挑战者资本通过对新品类的快速覆盖，已投资超过150个项目。在食品饮料领域囊括代表了年轻人消费趋势的复合调味品、方便食品、酒类饮品等细分品类，也覆盖如咖啡连锁、婴童零售、折扣零售、宠物服务等其他具备刚需高频特点的消费场景。

从挑战者资本的投资布局来看，唐彬森的目标绝不止于成为一个饮品巨头。

嘉御基金创始人卫哲最近说过，未来10年，中国在新消费领域至少还会有100家市值过千亿的新公司。

不知有几家能花落挑战者资本的投资组合。