逻辑变了

房子发展到今天，我们说短期看金融、中期看供应、长期看人口。

从居住属性看，大家都有房子住了，无非是住的大小，环境好坏。房价这么高，租售比还不如存银行呢。买了房，想靠房间上涨实现增值，那么长期看就只能考虑市场的供求关系了。

供过于求，下跌通道，能打破吗？

这就需要问题：

新鲜的血液还有吗？（人口）；

未来的收入会增长吗？（预期）。

在存量能满足居住需求的情况下，土地供给反而不重要了，金融政策的作用也在边际递减。

回到万科的困境，表面看，万科境外美元债存在较大波动，市场关于公司经营安全传闻引起大家担心。如果真的是这样，万科根本不必做任何回应，一个小小的债券波动对公司经营有任何影响吗？

有人说是融资，但是有深地铁的支持和政策护航，这都不是问题。

所谓的金融风险本质上是经营风险带来的，在今天，万科所有可以用钱解决的风险都不是风险，万科真正的风险在于：未来的房子不好卖。卖出去的房子不好赚钱。原有的商业模式难以为继。