第四章 通货紧缩

通货紧缩是指经济中货币供应量少于客观需要量，社会总需求小于总供给，导致单位货币升值、价格水平普遍和持续下降的经济现象。通货紧缩整个经济增长有着不利的影响。

（1）通货紧缩的原因

①货币供给减少。主要是由于政策时滞的原因，在通货膨胀时期的紧缩的货币政策和财政政策没有及时调整，导致投资和需求的下降，进而影响社会有效供给。

②有效需求不足。

·当实际利率较高时，消费和投资就会出现大幅下降而导致有效需求不足，进而物价持续下跌；·金融机构贷款意愿下降和提高利率时，会减少社会总需求，导致物价下跌；·制度变迁和转型等体制因素，导致居民消费行为发生变化，储蓄倾向上升，消费倾向下降，即期支出

大量地转化为远期支出，也会引起有效需求不足，导致物价下降。

③供需结构不合理。由于经济中存在不合理的扩张和投资，造成了不合理的供给结构和过多的无效供给，当积累到一定程度时必然加剧供给之间的矛盾，导致供过于求，产品价格下跌。

④国际市场的冲击。对于开放度较高的国家，在国际经济不景气的情况下，国内市场也会受到很大的影响。主要表现在出口下降，外资流入减少，导致国内供给增加、需求减少，产品价格下降。

（2）通货紧缩的影响

①导致社会总投资减少。一方面，通货紧缩会使实际利率提高，社会投资的实际成本上升，会导致投资下降。另一方面，由于预期价格下降，投资预期收益的减少，也会使企业投资意愿下降。

②减少消费需求。在通货紧缩过程中，物价下跌使货币实际购买力不断提高，人们会尽可能地推迟支付，导致消费支出的延迟和消费规模的减小。

③影响社会收入再分配。

·通货紧缩会使政府的收入向企业和个人转移，主要是通过降低所得税实现的；会使企业在价格下降中受到损失；·会使工人的实际工资增加；·会形成有利于债权人而不利于债务人的资金再分配。

（3）通货紧缩的治理对策

第一，扩大有效需求。

①扩大投资需求的对策主要是：

扩大政府公共支出，以促进经济增长；

刺激企业及民间投资；

·合理调整经济结构。

②增加消费需求的对策主要是：

消除各种不利于增加消费的政策措施和制度约束，充分利用各种政策组合，引导社会消费稳定增长；

·提高公众收入水平，增加其购买能力以提高消费需求；

·通过提高就业水平和增加失业补助刺激低收入阶层的消费需求；

扩大消费信贷的规模和品种；

加快社会保障制度建设。

第二，实行扩张的财政政策和货币政策。

①扩张的财政政策主要是扩大财政开支，兴建公共工程，增加财政赤字，减免税收。

②扩张的货币政策主要是通过降低法定存款准备金率、降低再贴现率、公开市场买入有价证券等手段，

以增加商业银行的超额准备金、增加基础货币，扩大货币乘数，增加社会货币供给总量；降低基准利率，以

减少商业银行借款成本，降低市场利率，刺激总需求。

第三，引导公众预期。

通过公开宣传等措施对公众进行政策性引导，调整企业和个人对未来的预期，可以对扩大投资需求和增

加消费需求起到一定的引导作用。