市值反超苹果,微软凭什么?

 市值反超苹果,微软凭什么?

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袁伟


一个残酷的现实是,分析师们认为苹果不再是成长型股票了,而微软是长期投资更好的选择。
作为两家老牌科技巨头,微软和苹果公司争夺“美股一哥”的斗争一直没有停止过。

上周五,微软收盘时以2.89万亿美元的市值超过了市值2.87万亿美元的苹果,重新成为全球市值最高的公司。2024年以来,苹果股价下跌了3.4%,而微软上涨了3.3%。

此前,苹果几乎一直在市值方面处于领先地位,但也有过被微软短暂超越的经历。而这次情况不同的地方在于,科技行业或许已经发生根本性的转变,那就是AI带来了巨大的历史机遇:通过投资Open AI,微软在AI领域有着明显的领先优势。

分析师指出,回顾苹果和微软两家公司的财务表现,以及展望它们未来的预期收入和利润,可以认为:苹果不再是成长型股票,而微软是长期投资更好的选择。

微软每股收益增长更快
通过对比两家公司和标普500 ETF Trust(SPY)截至上周四收盘时的总回报和远期市盈率可以发现:SPY的市盈率估值攀升来30%,股市整体估值比以前有所提升。

但相比之下,苹果的市盈率估值在过去五年里增长超100%,而微软的市盈率估值只增长了46%,部分原因是微软过去股价表现不如苹果,更重要的原因是微软的每股收益增长比苹果更快。

微软业绩更有想象空间
参考目前两家公司过去五年销售额和每股收益以及标普500的年复合增长率(CAGR),2023年的数字基于前三个季度的业绩和第四季度的预测。

从表格中可以看出,过去五年,苹果和微软的增速都超过标普500指数增速,但微软更快。展望未来,分析师预计苹果的增速将远远低于微软的增速,甚至会低于标普500。

业绩增速的变化,解释了微软现在的远期市盈率为什么会高于苹果。

外资行的分析师们似乎都同意这一观点。目前苹果和微软的评级和目标价格汇总显示,苹果未来12个月的涨幅为6%,而微软的预期涨幅为9%。

基于2023年度科技股的巨大涨幅,分析师对于两家公司在2024年的预期涨幅都不算高,但很明显,微软还是被赋予了更高的期待。

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作者:lichengxin
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来源:TechFM
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