跟进

   信托资产规模实现6连增。

   三季度末，信托资产规模增至22.64万亿元，同比增幅7.45%，已连续6个季度保持正增长。

   从资金去向看，信托分三大类：投资类、融资类、事务管理类。

   截止三季度末，投资类信托规模10.69万亿，同比增长16%，再次站稳10万亿大关。

   融资类信托降至3.25万亿，相比于2020年2季度的6.45万亿，三年时间规模下降50%。事务管理类信托为8.7万亿，规模占比基本保持在1/3以上。

   再看具体投向：

   三季度末信托资金投向证券市场，也就是投向“股债基”规模为5.75万亿元，占资金信托总规模的34.96%，成了权重比例最大的信托资金投向。

   反观房地产信托业务，规模已降至1.02万亿元，占信托总规模已经低于5%，曾经占据信托主营业务半壁江山的房地产业务基本告终。

   从信托规模一升一降的数据中，大致能领会出监管层的基本思路。

   2017年巅峰期，信托有26.25万亿的规模，比现在六连增后的数据还要高出近4万个W。在资金投向上，炒A股整体很难赚到钱，因此不管是三方财富公司、还是信托公司，都喜欢去投房地产，当时信托有地产这颗大树撑腰，不仅收益高，并且绝大多数能保持刚性兑付，算是金融圈的“高富帅”。

   但自2018年去杠杆后，因信托规模大且融资成本高，后面这几年就成了监管层重点“照顾”对象，规模也因此压降。

   2020年的时候，当时上面对信托的要求有三：

一是继续压降通道业务；

二是清理非标资金池，压缩融资类信托规模；

三是严控房地产信托业务。

   现在回头看这三条要求都完成的不错。尤其是信托流向地产的规模，刚开始靠“控制”，后来靠“自觉”，随着开发商一个比一个“营养不良”，信托也不再去填那不见底的窟窿，当初半数资金流向地产，现在还摸不到当时的零头。

   再看其他，2020年二季度的时候，融资类信托和投资类信托分别是6.45万亿和5.25万亿的规模，现在三年过去，融资类规模腰斩，投资类规模翻倍。

   当初有风声说要把融资类存量非标信托压降到零，上面想方设法把各类资金往股市赶，但市场着实不给力，入场的资金并不多。

   信托看着投向证券市场的资金多了，但增量几乎都在债券上。债券投资从2020年二季度的1.25万亿，上升到4.76万亿，增加了3.5万亿，而股票投资则从5772亿上升到6406亿，增加634亿，谁扛大头不言而喻。

   也正是因为部分信托转型去做了标债类信托，信托资金的入场也算是加剧标债内卷的一个点吧。

   后来尽管上面又把非标的口子放开，但对于高成本的非标，在限制下规模估计也很难再上去。

   从这些数据勉强能捕捉到部分行业动态，在宏观大环境下，行业跟着郑策走，策略跟着趋势变，尤其是金融业，就得顺势而为。