私募股权复习大纲 第七章

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考点一、项目退出概述（★）

（一）项目退出的概念

股权投资基金选择合适的时机，将其在被投资企业的股权变现，由股权形态转化为现金收益，以实现资本增值，或及时避免和降低财产损失。

（二）项目退出的意义

1. 实现投资收益，控制风险；

2. 促进投资循环，保持资金流动性；

3. 评价投资活动，体现投资价值。

（三）项目退出的主要方式

1. 上市转让退出；

2. 场外交易市场挂牌转让退出；

3. 协议转让退出；

4. 清算退出。

考点二、上市转让退出概述（★★）

（一）股票首次公开发行上市的概念

股票首次公开发行（IPO）并上市一般是在被投资企业经营达到理想状态时进行的，是指股权投资基金通过企业上市将其拥有的被投资企业股份转变成可以在公开市场上流通的股票，通过股票在公开市场转让实现投资退出和资本增值。

（二）上市退出的主要市场

考点三、境内上市（★★）

（一）境内首次公开发行上市流程

1. 改制

（1）以在资本市场公开发行和交易股票为目的；

（2）改制设立为股份有限公司。

2. 辅导

由具有主承销资格的证券公司进行辅导。

3. 申报审核

（1）IPO 申请文件制作；

（2）保荐机构内部审核并出具保荐意见；

（3）向中国证监会申报 IPO 申请文件；

（4）预先披露（招股说明书）。

4. 股票发行及上市

（1）中国证监会审核；

（2）路演、询价、发行；

（3）股票上市。

（二）间接上市

（1）参与上市公司重大资产重组或借壳上市。

（2）间接上市成功的，股权投资基金持有的被投资企业股份（股权） 也可转变成为相关上市公司的股份，通过公开市场转让实现退出。

考点四、境外上市（★★）

（一）境外上市的种类

1. 境外直接上市

（1）对申请境外直接上市企业严格的财务状况要求

①净资产不少于 4 亿元人民币；

②过去一年税后利润不少于 6000 万元人民币，并有增长潜力；

③按照合理市盈率预期，筹资额不少于 5000 万美元；

④具有规范的法人治理结构及较完善的内部管理制度；