《股东信》1971年

该年是巴菲特向伯克希尔哈撒维公司的股东汇报业绩的第一年。

BRK公司在当年的业务分为：

纺织业务：没有前途、苦苦挣扎。

保险业务：国民保险公司，一家当地的小保险公司；当时的保险业务竞争激烈，不成规模；要形成保险浮存金的投资模式，是很久以后的事了。巴菲特在保险业务的经营，贯彻了保守原则，即盈利第一、不盲目扩大规模。

银行业务：伊利诺斯国民银行，一家地方小银行；经营乏善可陈。但相信为今后投资富国银行等积累了经验。

1969年解散合伙基金后，委托人如果选择转股BRK，要5-6年才保本，中间经历腰斩。与合伙人时代动辄年化30%+的收益率，天上地下。

70年代，巴菲特还有一个平行的持股平台（与芒格基金共同持有），多元零售公司，并通过该公司收购蓝筹印花，维斯科金融、喜诗糖果等。由于该持股平台不在BRK名下，故70年代的股东信没有提及。由于两个持股平台之间的利益纠葛，还遭到美国证监会的调查，巴芒两人被搞得焦头烂额。后于80年代中两者合并以后才披露。

附背景：《美股70年》之1971年

1.四月，中美“乒乓外交”；

2.年初降息带来牛市，连涨4个月指数一度最高到958.随后掉头向下。

3.该年第二季度起，国际收支从顺差转为逆差，出现美元危机。（这是美元作为国际结算货币的必然命运）

4.七月，基辛格秘密访华；随后尼克松宣布访华；

5.八月，尼克松宣布“新经济政策”，停止美元兑换黄金，布雷顿森林体系瓦解；美元开始大幅贬值。