门槛越高持有越踏实

读完本杰明·格雷厄姆《聪明的投资者》一书，最直观的感受是投资的门槛很高。

从投资者自身出发，基本的门槛是：要有正确合理的思考框架，能够控制自己的情绪。如果有自知之明，这两条已经足够把多数人挡在投资的大门外。对此，格雷厄姆的建议很简单——普通人最好定投指数基金，要安于傻瓜化投资。

从选择投资对象角度，放眼市场，大多数公司都不够格。

对上市公司自身，有三条硬标准：“至少在过去20年内连续支付过股息”，“过去10年内没有负的利润”（十年内从不出现亏损），“10年每股收益至少增长三分之一”。老实说，能够做到的公司太少太少。

对证券市场给出的价格，有两条衡量标准：“股价不高于净资产价值的1.5被”，“过去三年内的平均市盈率不超过15倍”。这是总结了1871年到1972年100年的股市历史后给出的建议，毫不夸张。

有人说，按照格雷厄姆给出的门槛，在投资市场很难找到理想的投资对象。事实上，这就对了，如果轻易就能发现，那还叫投资吗？那叫“捡钱”！

问题在于，绝大多数人总是控制不住自己的手脚，总是不断降低门槛，总是不把自己的钱当一回事儿，这才有“时时都有持仓”、“月月都有交易”的荒诞现象。

事实上，要想踏踏实实地赚钱，要想安安稳稳地持有，门槛必须高。选择的标准越严苛，留下来的公司越优秀，我们才能真正做到“手中有股、心中无股”，该干嘛干嘛，清爽自在。