《投资决策》1

为股东创造价值是企业得以存在的基础，而价值创造来源于企业理性的投资。现金流和货币的时间价值是此类决策为基础。在此基础之上，管理会计师通过使用净现值法、内部回报率法和盈利指数法对投资方案进行评估，以此来选择能为股东带来最大价值的投资项目。

1.资本预算的基础

(1)资本预算是指识别、分析和选择投资项目的流程；这些投资项目的回报(现金流)预计会超过1年。

(2)资本投资是指一个有大量资金支出且其预期的收益将会延续几年的项目。

2.流程

(1)在资本预算的第一步中，管理者需要识别与企业战略相一致的潜在资本投资。

(2)第二步要求管理层在价值链上的各职能部门中收集信息，以少以此来评估备选的投资方案。

(3)接下来的步骤是整个资本预算中最重要且复杂的任务之一，即预估每个备选项目所有的潜在现金流。

(4)预估现金流之后，企业就需要根据价值最大化的标准(比如折现现金流法)来选择一个投资项目。

(5)资本预算最后的步骤就是实施并评估。

A、实施包括筹集资金，然后对在上一步骤中所选的项目进行投资。

B、在这个实施的过程中，管理者必须要持续追踪项目所产生的现金流。

C、在投资结束时，需要进行事后审计，为项目的业绩提供反馈信息，以此让管理者对实际的结果和项目选择时所预测的成本收益进行比较。