中金:MSCI中国调整:新增2只、剔除60只

 中金:MSCI中国调整:新增2只、剔除60只

中金策略研究刘刚、张巍瀚等 


纳入的2只成分股,均为A股,分别为华能水电和胜宏科技。剔除的60只成分股包括广发证券、福田汽车、中国宝安、中国电影等。
北京时间今天早上,MSCI公布了其所有指数的2024年8月指数审议结果,其中也包括MSCI中国指数。我们结合调整结果点评分析如下,供投资者参考。

MSCI中国季度调整:新增2只、剔除60只
纳入2只成分股,均为A股,分别为华能水电和胜宏科技。

剔除60只成分股。其中,剔除5只港股,分别为中国中免、福莱特玻璃、赣锋锂业、广发证券和海吉亚医疗。另有55只A股被剔除,分别为爱玛科技、中航产融、福田汽车、中国宝安、中国电影、振华科技、中船科技、大参林、第一创业、东阳光、金域医学、视源股份、越秀资本、杭氧股份、老板电器、昊华科技、河钢股份、横店东磁、顾家家居、石英股份、冀中能源、健康元、中炬高新、恺英网络、华大智造、杉杉股份、东方明珠、人民网、深信服、豫园股份、爱旭股份、上海建工、锦江酒店、鸣志电器、美锦能源、太钢不锈、舍得酒业、康泰生物、科达利、四川长虹、和邦生物、水井坊、中材科技、中矿资源、宋城演艺、斯达半导、蓝晓科技、中科创达、天风证券、沃森生物、物产中大、法拉电子、永兴材料、韵达股份和贝泰妮。

因此,调整后的成份股数量从655只减少至597只(A股432只,权重15.2%;港股148只,权重75.3%;中概股14只,权重9.2%;B股3只,权重0.2%)。

除成分股调整外,MSCI还调整了15家公司的自由流通因子(FIF,Foreign Inclusion Factor)、以及150家公司的纳入股本数,也将因此会对成分股在指数内权重产生变化。

潜在影响:关注对建发国际集团、滔博与拼多多等的正面影响;对广发证券、赣锋锂业以及福莱特玻璃等的负面影响
从绝对权重变化幅度来看,我们测算,受此次调整影响,拼多多、工商银行、华能水电、泡泡玛特以及紫金矿业等的权重增加排名靠前,从0.7%到0.2%不等。相反,阿里巴巴-SW、腾讯控股、海吉亚医疗以及美团-W等因摊薄或剔除影响,在指数中权重的下降最大,从0.2%到0.05%不等。

从交易和调仓角度,还需要结合个股的日均成交情况来判断其具体影响。基于当前920亿美元规模(假设相当于当前MSCI中国指数整体1.84万亿美元市值的5%左右)的被动型基金追踪MSCI中国指数的假设,并结合个股各自过去20天的日均成交金额,可以测算预计交易被动资金流入流出所需时间较长的个股。

接下来发生什么:8月30日收盘后调整
从时间安排上,上述所有调整将于8月30日收盘后实施。资金流向上,根据指数调整的历史经验来看,被动型资金为了尽可能的减少对于指数的追踪误差,通常会选在最后一天也就是8月30日调仓,因此往往会看到权重变动较大个股成交的“异常”放大,特别是在尾盘。相比之下,主动型资金则并不存在这一约束,可以择机选择配置时点。特别的,我们建议关注部分流动性较差的个股潜在影响。

股价影响上,待结果宣布后但在正式实施日之前,也会有部分套利资金根据正式结果布局相应个股,特别是那些此前市场未完全预测的意外结果。不过需要注意的是,虽然被动资金在调整正式实施日“必须”按照权重变化进行调仓,但这一期间的股价实际变动却未必与权重调整方向一致,反而会更多受到提前套利资金与被动资金之间强弱对比影响,此前也不乏新纳入或权重增加个股在调整实施日股价下跌的情形。

本文作者:刘刚S0080512030003、张巍瀚S0080524010002、王牧遥S0080123060036,来源:Kevin策略研究,原文标题:《MSCI中国调整:新增2只、剔除60只(2024-8)》

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作者:siwei
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来源:TechFM
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