黄金十年，投资圈的共识在哪里

悲观者往往正确，乐观者往往成功，我不和悲观的人说话。
经常有人问我各种问题，有的问职业规划，有的问投资。
下面，我分享一下自己的投资逻辑。
一框架比努力更重要。
什么是框架？就是你要知道面前这个事物的整体数据、规模、比例、趋势。举个例子，很多人都把炒房团说得神乎其神，说房价都是他们炒起来的。但是只要你稍微懂一点框架知识，就知道这个观点有多荒谬。

1. 规模中国目前的楼市规模为400万亿人民币左右。2019年，中国的GDP约100万亿人民币，楼市规模是中国GDP的4倍。中国所有的资产，无论是风险极低的资产（存款、国债），还是风险较高的资产（债券、股票等），加起来的规模是多少？200万亿人民币左右。楼市规模是这些资产之和的2倍。
2. 比例购买房产的目的一般分为三种：自住、投资、投机。炒房团，肯定属于投机。投资和投机的区别是什么？前者长期持有；后者快进快出，短平快操作。既然是短平快操作，就要有一个前提，短期看涨，长期看跌，这是判断趋势。在目前这么严苛的限购、限售条件下，想买的时候能买得进，想卖的时候能卖得掉，这又是一个前提。全中国人口中，资金实力在千万元以上的，占比不到1%，在这1%中，能判断房价短期涨跌的，占比极少，估计不到万分之一，因为这连很多资深专家都做不到。这就完了吗？并没有。能够判断出短期涨跌的人中，愿意不辞辛劳、真正动手操作的人，又不足其中的1%。大多数人是“口头革命派”，真正要干点事时，是迈不开腿的，这个1%的比例可能都算高的。1%×1%×1%=0.0001%，也就是百万分之一。14亿人口的百万分之一，是1400人。往大了说，算1万人好了。1万人，平均每人1000万元，能够撬动全国400万亿元规模的资产，相当于每个人撬动的资产规模是多少？400亿元。把这个框架理顺了，你就知道那个观点荒谬在哪里了。看破荒谬，你才会知道真相：房地产业是自住和投资的市场，投机的几乎没有生存空间。
   二如果你开始正视投资了，就要开始思考如何投资。
   板块是轮动的。在工业化早期，什么行业最赚钱？纺织、面粉、钢铁，各国都是如此。现在做这些，就很难赚钱了。

3. 一定要找向上走的行业，最好这个业务是你能够直接接触到的，是你深刻理解的。比如，我懂药品，懂医疗，懂一点电动车，这些领域大概的规模和边界，我是熟悉的。有的人只投资和嘴巴相关的，比如药品、白酒，认为这才是资产的主旋律。有没有道理呢？至于有没有道理，要拿数据说话。经济周期波动巨大，经常十年一“浩劫”。下面这张表（表1）是1957—2003年美国年化收益率最高的前20只股票。消费品行业占多少？11只。收益率最高的是什么？消费品、食品饮料、制药，是不是和嘴相关的？不要自己瞎想，要看数据。

   

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表1 1957—2003年20个最佳“幸存者”的关键数据

2. 要选行业中的龙头——第一名，至少也要前三名，不能再低了。
   我年轻的时候，有几年特别幼稚。我负责一个公司的弱势产品组。产品市场占有率虽然很低，但我能够把强势对手“摁”着打，取得了非常好看的局部胜利，并为此洋洋得意。后来怎么样？局部胜利对整个战局来说毫无意义，除了自我感动，什么用都没有，躲不开整条产品线被卖掉，最后拿赔偿离开的命运。每次危机来临，各个公司“瘦身”，都是要聚焦、聚焦，再聚焦，把不重要的业务全部砍掉，聚焦到自己的核心业务上来。头部效应会吸走整个行业绝大多数资源和利润，这是幂定律决定的。这是经济规律，谁漠视它，谁就是傻瓜。最好的例子就是茅台，越贵卖得越好，股价越涨，形成正循环。自我加强，强者恒强。非常可怕，一个白酒品牌，通过厂家——经销商——客户——资本市场，使商品在流通环节硬生生玩出了金融属性。但是谁研究过这个市场？茅台一直都是这么强吗？不是。新中国成立以来，中国白酒市场的龙头多次易主，泸州老窖、山西汾酒、五粮液都曾登顶。但这几个都没坚持住，走了亲民路线。茅台在2000年才开始向桂冠发起冲锋。2007年茅台终端成交价成功超越五粮液，2008年其出厂价超越五粮液。即使是随后而来的金融危机，都没能阻缓茅台登顶的步伐。为什么？因为金融危机之后，随之而来的是4万亿元大基建。做过生意的人都知道，买茅台的不喝茅台，喝茅台的不买茅台。价格越高，品牌越香；一飞冲天，天下无敌。会看财报的都知道，茅台才是世界第一奢侈品。LVMH集团与之比起来，就是个“弟弟”。也许你觉得茅台股价高，但段永平在2017年说，10年后回过头来看，还是觉得便宜。

3. 研究其核心团队成员，研究他们的事迹和精力投入程度。要选择头部中的头部企业，这些企业的成员野心勃勃、精力旺盛，充满战斗欲，能把握住机会。比如我喜欢的美团系、腾讯系、阿里系、万科系，以及医疗领域的一部分公司。我们这一代人会经历人口红利、土地红利、金融红利，但能抓住多少，终归要回到管理红利。管理红利这个概念，万科的当家人郁亮提到过。虽然从风格上来说，融创更杀伐果断，但从思想深度来说，万科系一直占据着行业的制高点，品牌风险也更低。

4. 最后一步——等。
   十多年前，我看过的一套山冈庄八著的《德川家康》中说，日本战国时期有个典故“杜鹃不啼，如之奈何”，日本战国末期叱咤风云的三位人物给出了不同的回答。织田信长：杜鹃若不啼，杀之不足惜。策略是杀。丰臣秀吉：杜鹃若不啼，婉诱曾啼否？策略是诱。德川家康：杜鹃若不啼，静待莫须急。策略是等。最后一统江山、家业持续百年的人是谁，大家都知道。我们对待资产的时机，本质上就是判断买入时机和卖出时机，投资楼市的人要看房200套，去找“笋盘”，找价格被低估的资产或急售的资产。投资股市的，判断出价格被严重低估时，立马大笔买入。八卦、绯闻会导致股价下跌，但还是要看业务本身是否受到影响，这才是基本面。你的时间价值百万，即使是等待的时间。将精力放在主业上，赚取尽量多的现金流，通过学习，提高认知，判断方向，买入资产，等待回报。有没有什么特别好的主业值得奋斗？我有一个小窍门：当你迷惘的时候，就看大佬们用真金白银在投资什么。嘴巴会骗人，但数十亿、上百亿的资金规模投向哪里，不会骗人。
   三
   医疗领域将迎来黄金十年，这是我的判断。
   20世纪90年代初，一批外企，主要是药企，陆续进入中国。这是第一波红利，开疆拓土的红利，本土人才成长的红利。2004—2005年，“非典”之后，国家对医疗的持续投入，让本来在中国实行总代制的医疗器械公司纷纷正式进驻中国，掀起一个新高潮。2020年，新型冠状病毒肺炎疫情全球暴发，医疗投资史无前例，国际巨头公司纷纷在中国建厂。很多人心中悲观，但我要肯定地告诉你，这是一个黄金十年、一个崭新的时代、一个波澜壮阔的时代。当我隐约开始有这个判断时，我便去查看投资领域的资本动向。从2016年开始，巨头高瓴资本就开始大举布局。而整个行业的格局是怎样的？还记得我讲的分析框架吗？规模、数据、比例、趋势。以POCT为例，万孚是国内POCT的龙头，但是目前在血气分析领域不值一提，这就是隔行如隔山。“纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。”看了几篇漂亮的报告就乱投资，是要闯祸的。黄金十年的驱动力，再加上技术进步、人口老龄化，以及医疗投入和经济发展，广阔的县域市场在等着我们。年轻人，钱少，学习能力强，容错能力强，多投资自己，增加劳动收入。中年人，钱多，多买房子、多理财、多投资，资产增值，积累财富，钱生钱。老年人，用钱较多，多买流动性高、安全性高的债券，收益性已经不那么重要。

以上来自于唤醒自己
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怎么说呢，投资与投机，大家怎么看？
特别现在经济下行，不亚于金融危机，现在变成了社会经济危机，大家都消费降级。
看吧，应该会有某些行业是会爆发一轮的。比如基础的行业，吃的，住的。
还是要看怎么重构现在的交易链，成本要低，质量要好。