“华尔街最神秘基金”文艺复兴管理规模不断缩水,过去五年锐减2/3

 “华尔街最神秘基金”文艺复兴管理规模不断缩水,过去五年锐减2/3

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张雅琦


RIEF的管理资产规模已从2020年初的约358亿美元降至目前的约196亿美元,而RIDA和RIDGE两只基金更是合并后规模仅剩36亿美元。“大奖章”基金的“魔力”并没有渗透到外部资金管理上。
文艺复兴科技这家以其传奇对冲基金“大奖章”(Medallion)闻名的公司,其面向外部投资者的对冲基金规模近年来大幅缩水。

文艺复兴是华尔街最成功、最神秘的机构之一。文艺复兴基本上分为两部分,代表内部人士和外部机构进行投资的公共对冲基金,以及利润丰厚的“大奖章基金”,这部分只面向员工。

前者包含了复兴机构股票基金(Renaissance Institutional Equities Fund,简称RIEF)、复兴机构多元化全球股票(RIDGE)和复兴机构多元化阿尔法基金(RIDA)。

这些外部基金最近都回报很差。RIEF的管理资产规模已从2020年初的约358亿美元降至目前的约196亿美元,而RIDA和RIDGE两只基金更是合并后规模仅剩36亿美元。

文艺复兴近三分之二的外部资产在过去五年中蒸发了
长期以来,投资者都被“大奖章”基金的惊人回报所吸引。

从1988-2018年的30年里,“大奖章”累计创造了超过1000亿美元的收益,扣除费用后年均回报率高达39%。作为对比,同期“股神”巴菲特的年均回报率为20.5%。

投资者们期望着,文艺复兴的外部基金也能带来类似的收益。然而,现实是,外部基金的策略与“大奖章”存在显著差异,无法复制其超高的收益率。

五年前,RIDA和RIDGE分别管理着150亿美元和143亿美元的资产。如今,合并后的RIDA基金仅管理着36亿美元。

这意味着,文艺复兴管理的近三分之二的外部资产在过去五年中蒸发了,从 651 亿美元下降到今天的 232 亿美元。

业绩如此糟糕,以至于对冲基金经理紧急出马,试图为投资者解释当下公司的状况:

虽然最近的表现比之前更糟,表明可能与2020年的情况很像,但在我们这样的历史记录中,一些风险回报率和我们现在看到的一样糟糕,这并不令人震惊。

显然,当波动性较高时,更有可能出现较大的正回报或负回报,因为这基本上就是波动性的定义。

与之形成鲜明对比的是, “大奖章”在2020年年底却实现了高达76%的涨幅。

尽管2021年RIEF和RIDA的回报率有所回升,分别达到了14.6%和20.1%,但投资者信心仍未完全恢复,资金流出依然持续。据英国《金融时报》援引知情人士透露,今年以来,这两只基金的回报率分别为19.8%和17.4%。

“大奖章”基金的“魔力”并没有渗透到外部资金管理上
虽然 RIEF 基金的资产已经从 2023 年的低点回升,但增长主要是由于基金业绩的提高,而不是新的资金流入。

RIEF、RIDGE 和 RIDA 曾因 “大奖章”的成功而吸引了大量投资。尽管投资者知道这些外部基金和“大奖章”不同,但他们仍然希望从中获得类似的回报。

业内知名对冲基金公司 AQR 的联合创始人 Clifford Asness 曾在一段访谈中提到,对于向外部投资者开放的其他公共基金(例如 RIEF),它们的策略相对普通,依赖于一些较为常见的投资策略和市场因素。

因此,“大奖章”基金的“魔力”并没有渗透到外部资金管理上。

尽管过去几年表现不佳,但 2023 年 RIEF 和 RIDA 表现相当出色,可能是自 2012 年以来的最好年份。

文艺复兴科技的外部基金或将在未来重获投资者青睐,量化投资的“夏天”似乎正在解冻。

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