特朗普交易的“另类”资产：乌克兰美元债
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张雅琦
本月，乌克兰债券回报率接近6%，在全球新兴市场中表现最佳。分析认为，特朗普获胜的前景可能加速俄乌进行停火谈判。
随着市场全面押注“特朗普交易”，基金经理开始购买乌克兰的美元债券，因为他们押注特朗普胜选将加速结束俄乌战争。
本月，乌克兰债券回报率接近6%，在全球新兴市场中表现最佳，各个期限的债券价格均接近50美分。
与乌克兰经济表现挂钩的认股权证交易价格超过70美分，这是自2022年暴跌至15美分以来的最高水平。
总部位于基辅的Dragon Capital的Dmytro Bozhko表示，基金一直在押注特朗普胜选后，俄乌战争将更快停火。
“这个押注在市场上相当普遍，特别是2035年和2036年到期的应急可转债（俗称CoCo债）备受关注”。
8月底，债券持有人与乌克兰政府达成协议，重组200亿美元的违约债务，这增加了投资者的看涨情绪。
特朗普获胜的前景可能加速俄乌进行停火谈判
据央视网援引外媒报道，当地时间7月19日，特朗普与乌克兰总统泽连斯基通电话，双方讨论了俄乌局势。
据报道，特朗普此前多次称，如果他再次当选美国总统，打算在“一天内结束乌克兰危机”，但目前尚不清楚他将如何解决。
Ninety One UK Ltd.的投资组合经理Thys Louw表示：
“市场开始消化和平谈判加速的可能性。这促使乌克兰必须重新审视局势，以免陷入糟糕的境况。”
“我们上一次买入是在重组协议之前。”Abrdn驻伦敦投资总监 Kieran Curtis 表示，“这与特朗普无关，我认为我们的直觉仍然是，如果特朗普获胜，乌克兰就会被抛售。”
美银证券还建议购买乌克兰债券，称其估值具有不对称的正风险回报率。去年底，欧洲最大的资产管理公司Amundi SA表示，乌克兰债券是其2024年的首选之一，部分原因是特朗普获胜的前景可能迫使乌克兰与俄罗斯进行停战谈判。
纽伯格伯曼的Kaan Nazli对特朗普在乌克兰问题上的交易持怀疑态度，他表示：
“特朗普和万斯的胜利似乎会引发一种乐观预期，认为俄罗斯和乌克兰之间将会就停火进行新一轮谈判，这让人有些兴奋。
然而，我认为这种乐观是错误的。双方分歧很大，俄罗斯对乌克兰的要求非常苛刻。”
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