《股票魔法师.Ⅱ，像冠军一样思考和交易》：交易的目的

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本文参与书香澜梦第107期“晚”专题活动。

美国投资冠军Mark Minervini说：

“如果你的股票自第二阶段上涨趋势开始以来出现最大的单日或单周跌幅，这几乎就是一个明确的卖出信号。”

投资者都知道，股票交易有两种基本卖出场景。第一种是强势卖出，如果你有一只股票表现很好，就可以借助买家的力量将股票强势卖出。这是专业投资者的卖出方法，特别是他们有较大仓位需要卖出的时候。

第二种场景是弱势卖出。你的股票首先取得了不错的上涨，但现在价格上升势头正在减弱，此时你需要在股票转向下跌的时候保护自己的收益。

然而，卖得太早，你担心会错失未来的利润；卖得太晚，你会后悔回吐了利润。

恐惧和后悔两种情绪导致犹豫不决：我应该卖掉吗？我应该持有吗？相信很多人都有过这种煎熬吧，那么，对于投资者来说，何时是卖出并获利了结的最佳时机呢？

在《股票魔法师.Ⅱ，像冠军一样思考和交易》中，马克给出了建议，并分享了他的做法和一些投资者需要注意的事项。

1.数底部

马克说，他的做法是首先识别可以交易的股票，然后再确定买入点。他会从长期的趋势开始，找到对自己有利的趋势，然后是该股票目前的图形和基本面。

之后，他会变得像外科医生一样追求精确，研究股票过去几天的价格和交易量的行为，从而得出他应该进入股票交易的具体时点。

马克认为，知道什么时候和在哪里卖出需要分析，就像你买股票时需要精确地找到建仓点那样。

影响卖出决定的一个重要因素是股票在自己的周期内所处的位置，评估这一点的方法之一是以“数底部”来帮助你确定股票是否处于上升的早期阶段或后期阶段。

他在书中解释：股票价格在其生命周期内的运动就像一座山的轮廓，从平地到山顶，再次回到平地。随着海拔的上升，有高原，这是价格上涨暂停或休整的地方。这些高原正是股票价格行动时的情况。

熊市下跌结束，最初的高原成为第一大基底。当股市在市场调整后出现第一个基底或第二个基底时，通常是购买并进入新趋势的最佳时机。第三个基底和第四个基底也可以起作用，但在周期中已经偏后，更应该被视为交易机会。

第五个基底或第六个基底是非常容易出错的，应该被视为在价格突破后被延长的卖出机会。有时，后期的基底位置股票可能经常会在后期阶段出现“爆炸式”上涨。但这些是最难卖出的时期，因为股票在飙升，似乎没有终点。

马克提醒投资者：请记住，后期的基底会越来越明显，而基底越明显，堆积在股票中的人就越多。他们都是潜在的卖家。

早期的“聪明的钱”现在正在寻求退出并锁定利润，并将股票扔到散户的手中。

这种卖出或清算发生在股票出现在头条新闻里的时候，这就是为什么大多数投资者都看不懂的原因。

2.市盈率扩大

市盈率的分子是股票当前的价格，分母是净利润。当股价加速远远超过实际利润时，你将看到市盈率的扩张。

市盈率的绝对值大小并不重要，最重要的是市盈率之间的比较。

当股票的市盈率非常低的时候，它可能暗示公司有什么严重的问题。

马克说：除关注基底数量之外，股票的市盈率也可以为我们提供股票处在其生命周期中的位置信息。

具体来说，市盈率可以告诉我们上涨是否已经达到了末期，进一步上升的势头是否可能已经耗尽。

当买入股票时，马克会把所买股票的市盈率记录下来。当股票进入后期阶段时，比如进入第四个基底或第五个基底，他会再次记录市盈率，并将其与买入时的比率进行比较。

或者，如果他在后期基底期间买入股票，他会将目前的市盈率与第一个基底的市盈率进行比较。如果这个市盈率已经翻了一番甚至更多，比如从20倍到了40倍，他就知道必须要小心了。

股价在盈利之前启动，让市盈率扩大到起涨点的两倍以上，特别是根据基底数量得出股价也已经处于后期阶段的时候，他就会开始仔细寻找那些卖出信号了。

另外，投资者最好能学会如何发现巅峰，并在途中出售。这将有助于你锁定相当可观的利润，避免发生损失大部分收益的常见错误。

例如，领先的股票几个月来一直保持了良好的涨幅。在这期间，价格上升，并且增速不断加快，价格线比之前任何时候都更加陡峭。

当这种情况发生时，你应该在上涨中出售股票，并将其中的一部分（或全部）利润锁定。

股价在1～3周内涨幅达25%～50%或更高时，会达到巅峰的顶点。有些公司的股票可以在5或10天内升高70%～80%。

3.强势卖出

假设你以前买的股票现在处于晚期阶段，正如你通过计算基底数量确认的那样，此外，通过市盈率可以看出，股价上升的速度远远超过了盈利增长。另外，该股票距离最近的基底已经很远了（这是“延长”）。

那么是时候，寻找非常具体的卖出信号了。

首先计算股票收高的天数（上涨天数），以及收低的天数（下跌天数），上涨的天数大于下跌的天数。在7～15天的时间内，寻找上升天数占比达到或超过70%（例如：10天内的7天上涨）的时期。

一旦股票延长，寻找6～10天的加速上涨并只伴随2天或3天的下跌。此时，股价可能被认为高于基底。此时，你需要寻找自行动开始以来上涨最多的一天和日差价最大的那一天。

最后一波上升的动力通常表明上涨已经结束了，很多时候这种情况发生在股价触顶的那几天。你也应该寻找最近的疲软缺口，这是表明股票可能很快就会崩溃的另一个迹象。当你把所有这一切都放在一起的时候，就知道到了需要强势卖出的时候了。

注意以下警告：

第四个基底和第五个基底的新高。

在后期阶段的价格移动中，P/E（市盈率）扩张两倍以上。

冲顶性的上升或爆发（价格在1～3周里上涨了25%～50%或更高）。

被延长的股票，在7～15天内上涨的天数占比达到或超过70%。

一旦股票延长，6～10天的加速上涨并仅伴随着2或3天的下跌。

从长趋势的股价波动开始，寻找上涨幅度最大的日子。

从高到低寻找日内振幅最大的股票。

寻找最近发生的疲软的缺口。

当基底数已经让你确认股票进入了后期阶段，在11天内上涨了10天。当你寻找特定的卖出信号时，请特别注意涨幅最大的一天，同时需要寻找交易量最大的一天。当天的价格行为是什么？交易量放大的时候股价收跌了吗？

如果确实是这样，那说明是大的投资者正在清算头寸。如果你还没有出售，那么你应该尽快动手了。请记住，清算总是在股价上升的时候发生。

4.弱势卖出

一旦你开始看到警告，要告诉自己继续持有只会让自己暴露在不必要的风险和潜在的气穴（价格急剧下降）之中，股票很可能快速地从高位跌落，并且交易量放大。

在公司基本面出现变化并显而易见之前，股价可能伴随着交易量的放大出现大幅下挫。即使是在看似好的盈利报告或新闻项目之下，这也不可能是个打折买入的机会，不要听公司或媒体的，要跟着股票的指示来交易。

因为只有等到股价大幅下滑之后，真相才会浮出水面。无论你做什么，都不要以为股票大跌是一个买入的机会。股价下跌是因为大的玩家们知道（或至少怀疑）有什么不对劲，正在出货。

马克建议：当你查看卖出的情景时，应该考虑使用移动止损策略，特别是遵循“盈亏平衡或更好”的规则。这个规则基于50日均线，这是一条在许多关键领头羊中发挥重要作用的中期趋势线。

假设股票XY是从一个基底出来的，你以每股50美元的价格买入，以8%的幅度在每股46美元价格处设置了止损。股价随后走高，上涨了5%、10%甚至15%而没有触发你的止损线。

股价上涨的时候，50日均线最终也将开始走高。随着上涨趋势的继续，50日均线将达到每股50美元的盈亏平衡点时，你可以将止损位置提升到50日均线了。

50日均线现在就是新的止损线，它成为一个移动止损线，用以保护你的利润，这就是我们为什么要称之为盈亏平衡或更好法则的原因。

马克认为，这一法则对于牛市的开端更有作用，因为随着股票开始上涨，移动止损可以帮助你处在交易之中，不错过股价的上涨。一些领头羊在触及50日均线之前可以涨得非常高。

5.

正如《股票魔法师.Ⅱ，像冠军一样思考和交易》中所说：

股票投资的目标是为你的资本赚取可观的利润，而不是尝试证明自己一直正确。也就是说，你不是要找到绝对低点和高点，因为这几乎是不可能的，更不用说想一直做到了。

投资者的卖出时机不是太早就是太晚，起码有99%的时间是这样。请记住，你的目标是让你的股票在赢家上面赚的钱比在输家上面亏损的钱更多，并且在获得可观利润的时候及时止盈。

所以，不要为是否在最高处卖出或在最低位买入担心，而要关心自己交易的目的是什么——得到好的投资利润，并不断重复。

写在最后，愿你我学会在正确的时点入场，巧用策略，不论是强势卖出还是弱势卖出，都能获得好的投资回报，一路向前。

阅读随笔，与友共勉。

我是平原雪，爱阅读，爱写作，爱分享，以我之笔，书写生活与梦想。

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