每日问答 第1283天

2025年1月4日    周六

1、问：请教一下，投资债券收益率的上限是不是就是票面利率？比如十年期国债1.8%，不管价格再怎么波动，投资者投资十年期国债的收益率始终是小于等于1.8%？这样的话投债似乎意义不大。谢谢！

答：不是。债券收益由两部分组成：票息+资本溢价。票息买入时就固定了，发行时的票面利率2%，以后不会变。资本溢价，比如现在债券收益率是2%，后面市场利率继续往下走，2%老债券就能在2%基础上多获得资本溢价。如果利率往上抬升，就在2%基础上扣除价格损益。长期一直拿着，基本就是初始票息水平的收益。

2、问：这几天成交量都在1.5W以下，量能不够，是不是不适合操作？应该观察量能达到1.5W以上，在大把操作，对不？

答：量越差说明市场越低迷，反而应该是加仓的时候。

3、问：大盘3天跌了200点，这属于股灾来了吧？加上整个外围环境，大概率分析一下，1月是建议操作，还是观望？我现在半仓，想减仓，是下跌减仓还是反弹减仓，哪个好？

答：现在半仓还想减仓？那你的风险偏好也太低了，以后就别碰股市了。说明你的风险偏好跟股市不匹配，以后多配债基吧。

4、问：现在的10年期国债收益率已经到了1.6，已经是很低很低的水平了，那是不是意味着国债etf已经没有什么上涨空间了？相比于上涨，下跌的概率更大？

答：只能说，长期国债收益率已经很低了，性价比明显不如股票。至于是不是要大跌不一定，现在除非股市出现一年30个点以上的涨幅。国债才会大跌。

5、问：这几天跌的让人有点发慌。想问一下，历史上哪一次牛市像现在这样暴跌的？能分享看看吗？

答：哪次牛市都有暴跌，而且比这个暴力多了。2007年2月27日，一天大盘跌停了。530大量股票连续5个跌停。2015年1月19日 ，一天跌了7%。最近的2020年，春节后因为疫情也是大盘一天跌了7.7%。股市的涨跌是属于太正常的现象了。