光伏上游报涨动能充足,组件价格冰火两重天

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(一)硅料

1)多晶硅本周成交量偏低运行,以 前期订单交付,及下一轮签单谈判过渡为主,

部分少量签单源自临时低价散单及贸易商订单

2)供给关系:多晶硅期货上市,厂商月初已普遍达成稳价共识

25Q1硅料价格或将出现向上拐点,但仍要看需求淡季更淡的风险:

若多晶硅上涨路径打通,不排除在买涨不买跌心态下,抬升产业链整体价格,

但一切的前提仍基于硅料厂商间维持低负荷排产的共识韧性,

通威、协鑫、大全三大龙头,减产企业产能总计超160万吨!

3)价格:硅料全线涨价

(二)硅片环节转向供不应求!价格蓄势待发

库存:去化进程良好,本周库存已回调至25亿片区间附近,

为部分尺寸的报涨提供刚性支撑。

供需:即将进入1月,自律公约实施预计对产出约束力度增强,

价格:暂稳,部分厂商报涨意愿强烈,库存去化效果明显,顺涨可能性增大;

硅片供不应求的现象愈发明显,

但自律减产联盟的约束力或导致价格反弹后,利益分配面临争执冲击。

(三)电池片

价格:Topcon电池报价开始普遍上调,少量涨价后的订单已开始执行,

但下游组件普遍延长假期,及需求冷清等多重因素的压制下

电池片报价上调存在一定的博弈难度

产量:在减产预期下,电池供应偏紧带动价格上调。

库存:12月中旬后头部大厂外采量骤降,专业化电池厂家库存快速提升,

但基于1月有减产规划,整体库存可控。

(四)组件

价格:市场价格坚挺氛围浓厚,但分布式市场执行价格混乱,低价频发。

产量:一季度淡季来临,企业以销定产,帮助高库存去化。

多数企业安排了10-15天,甚至以上的假期,整体开工率将继续走低。

库存:虽仍在中位,但年末提货需求增长下,周转情况良好。

需求:萎靡,组件厂1季度接单情况难言乐观,不少厂商有提前休假 / 延长假期的预期。

组件价格出现冰火两重天的现象,报价火热与实际成交价冰冷。

分布式市场的冷清,让各类型特价组件陷入超低价流通,但无人问津的窘况

(五)ipo终止

12月24日,特变电工控股子公司新特能源,终止首次公开发行A股股票,今天跌4个点。

新特也算是老牌光伏企业,是硅料四龙头之一。

(六)市场预期

近三年很难给光伏装机一个很高的预期:

1)中国占全球光伏装机的一半,目前进入瓶颈期,销量存在问题,政府申报的光伏项目下半年开始减少。

2)美国市场能保持一定增速,欧洲、印度等地区,倾向培养自己的下游产业,对多晶硅相对利好,但对整个光伏产业链未必

3)中东、东南亚等地区有一定投产预期,但,这是在2028年、2030年以后。

(七)电价成本及现状

目前,光伏电价成本低于煤炭价格,但存在额外成本,导致对光伏投资不积极。

中间环节如电池片、硅片产量收缩,库存出清较好,多晶硅和组件库存较高。

出口情况目前看不到增量。

(八)历史波动及平衡表

多晶硅从2012-2020为下行周期,2021-2022因产能出清后弹性不高,后进入下行周期,

从装机角、多晶硅自身供需推算,目前格局难以大扭转,需求要突破800-900G瓦以上 / 限制产量在四成、五成甚至三成水平才行。

(九)交割品及上市展望

多晶硅上市后可能消化一部分过剩库存,甚至有望带来需求增长带动价格上涨,

但目前参与交割的企业不多。

交割要求为三个月以内生产,五月和月集中注销。

工业硅和多晶硅联动有套利机会,多晶硅上市对工业硅有一定托底作用,

(十)海外情况

欧洲:需求疲弱致抛货严重,现货抛货价达每瓦0.05-0.07欧元,期货交付仍有0.09-0.10欧元。

欧洲高库存,仍在抛售,这可能影响市场供需与价格走向,且近期新签订单报价呈下行态势,明年一季度报价预期继续下探

关注我,你也是光伏人~晚安

作者:文君_

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来源:雪球

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作者:siwei
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