REITs基金(6)-清洁能源REITs，需要注意什么？

在全球节能减排及我国设定“2030年碳达峰、2060年碳中和”目标的背景下，电力结构逐渐由以煤电为主体，转向太阳能光伏、水电、风电等清洁能源。公募基础设施REITs为推进清洁能源基础设施建设提供了新的融资模式，有效降低相关企业的财务杠杆，助推行业发展。我国地域辽阔，各类清洁能源的自然资源丰富，且前期在太阳能光伏产业、水电产业投资巨大，存量资产可观，行业集中度高。

截至2023年5月末，底层资产为液化天然气燃料发电设备的鹏华深圳能源REITs、光伏发电设备的中航京能光伏REITs及海上风力发电设备的国家电投新能源REITs均已完成上市（说实话，从价格来看都不便宜，不过分红的收益率还可以，价格比较坚挺）。

清洁能源REITs的主要关注点（部分来源于网络信息整理）：

1、光伏电站、风电设施用地面积比较大，土地使用权性质比较复杂，可能涉及租赁用地、划拨用地及移民安置等问题，需要取得有关部门的审批文件及无异议函。

2、光伏电站及风电存量资产在历史上存在较多的政府补贴，需要对历史补贴形成的大额应收补贴款进行妥善处理，并结合新建光伏电站已不再享受补贴的情况，在进行项目未来可供分配金额测算时，审慎考虑政府补贴的影响及将其作为非经常性收入后项目是否符合发行条件。如果项目上已经存在大额补贴应收款，并且账龄比较长的情况下，可以考虑进行剥离。

3、需要考虑国际事件、经济周期、气候变化等长短期事件对预测及估值的影响。当前液化天然气价格受到国际事件和经济周期的影响有较大的波动，因此鹏华深圳能源在进行可供分配金额测算时对该项影响进行了重点的敏感性分析。结合当前的极端天气情况，水电、风电有可能受到局部气候剧烈变动的影响造成发电量不及预期，需要在可供分配金额测算及估值时进行考量及敏感性分析。

整体感觉不是非常好的标的，稳定性弱了点，同时背后可能的坑也不少，特别是土地使用权的问题，少量关注与投入。

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