昨夜暴跌，但信息量很大
来源： 金融界 作者：青枫
昨晚，可以称之为一份数据引发的惨案。
美国2月谘商会消费者信心指数不及预期，引发了黄金、比特币、原油、美国股市等一系列资产大幅下跌。黄金昨天一度暴跌60美元，比特币跌逾5%，美国原油也大跌2.5%。
昨晚的数据不能一笔带过，该数据原本并没有在交易员们的重点监控名单上，但却成了引发暴跌的导火索。
1）先来看数据本身。
美国2月谘商会消费者信心指数（简称：CCI）骤然下降至98.3，创2021年8月以来最大降幅，远低于经济学家预估的102.5，甚至比最悲观的预测99.3还要低。
该数据由两大分项构成：
一个是，现状指数（对当前的评价）：从139.9降至136.5。
另一个是，预期指数（对未来的前瞻）：从82.2骤降至72.9。预期指数跌破80通常被视为经济衰退的信号——这是自2024年6月以来，预期指数首次跌破80这一预示经济衰退的警戒线，并创下2021年8月以来最大单月跌幅。2008年金融危机前，预期指数持续下滑，提前预警了消费萎缩和经济衰退风险。
与此同时，消费者对未来12个月的通胀预期从5.2%跃升至6%。高通胀预期可能引发“自我实现”的涨价循环，加剧美联储对“二次通胀”的警惕。
该数据被美联储纳入了货币政策评估框架，因为美国经济约70%依赖个人消费支出，消费者信心直接反映家庭部门的消费意愿和能力。数据平时对市场影响不大，但一旦出现问题，那么需要高度重视。
2）这份数据唤起了人们对上周五“密歇根大学报告”的记忆——同样是消费者信心指数下滑的同时“通胀预期高涨”。一方面是对经济衰退的担忧，另一方面是对高通胀的担忧，这一组合堪称“经济毒药”：衰退预警与通胀升温并存，直接动摇了“美联储完美降息”的叙事根基。
3）昨晚是市场自美联储降息以来，第一次从“软着陆幻想”转向“硬着陆担忧”，市场想法第一次改变很重要。交易员将2025年降息押注扩大至61个基点，首次降息时间提前至6月。
昨晚不仅仅是一次暴跌，背后隐含的信息量很大。
第一，比特币的大跌预示着，特朗普交易正在失效，接下来会出现一轮无序调整；
第二，市场对一般性经济数据重视程度提高，未来还可能出现一份不起眼的经济数据引发市场暴跌的情况；
第三，市场情绪已经极其脆弱，对关税的定价仍不充分，一旦谈判破裂，风险资产的脆弱性将彻底暴露。
多重矛盾不断积累，市场情绪终究需要倾泻。
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