250308:善用杠杆

1.杠杆是把双刃剑

      杠杆的一头会很长，它可以用较小的力量翘起较重的物体。杠杆作用力一头的力臂和重物一头的力臂比越大，同样的力撬动的重量也就越大。

      不能把杠杆加得很大，因为在真正的经济活动中，无法保证资本的回报一定是正的，它有可能是负的。当一家企业生产的东西太多，打乱了供需平衡，价格就会下降，利润也就没了，甚至亏损。同时当借贷太多时，市场上无钱可借，借贷的成本就会上升，付出的利息就不是5%了，可能是10%甚至更高。这两种作用力都从客观上限制了在经济活动中的杠杆不能加得太大。

      成熟市场的国家、百年老店、有经验并且尊重经济规律的管理者，都会严格控制债务的规模。比如，巴菲特就强调永远不要用杠杆投资，他在总结伯克希尔-哈撒韦过去 60多年的发展历程时说，在这60多年中，虽然总体上市场是向上发展的，但是有6次股市的跌幅在50%以上，所以他的公司哪怕是加了一倍的杠杆投资，也早就被清仓出局，不可能有后来的成就。

        但是一些突然暴发的企业、一些新兴经济体、一些初入商场无知无畏的经营者，为了追求高速度，常常把杠杆加到头。在经济形势比较好、资本比较宽松的时候，看似发展得很好，可是一旦有点风吹草动，实际上就是用很大的杠杆乘以了一个负数，迅速爆雷。2015年至2016年股灾期间，大量的散户就是因为这样加杠杆，在一夜间被清仓出局，不仅失去了一辈子的积蓄，很多人还欠了一屁股的债。许家印尽可能加杠杆最后从首富变成了阶下囚。

2.加杠杆的条件

      在股市加杠杆炒股的做法行不通。做乘法或者说加杠杆的基本条件，就是同一类的东西可以相乘，不同类的只能相加，无法相乘。

      比如一筐橙子大约有20斤，你有5筐同样大小的橙子，你可以大致地用20x5=100估算出总重量，这样你只称一筐的重量就可以了，不用一筐一筐地称。但是如果你有5筐不同的水果，除了橙子还有苹果、橘子、香蕉等，就不能简单地拿出一筐称一下然后乘以5，而必须一筐一筐地称，最后再做加法。

      假如你开了一家工厂，如果每一个产品都是特殊定制的，做第一个产品和第二个没有关系，是无法做乘法的，只能做加法。要想多一份收入，就要多花一倍的时间，多花一倍的成本。但是如果每一个产品都能很容易地被复制，比如数字产品的复制或者自动生产线产品的生产，那么就获得了乘法的效应。传统工业品复制的成本是很高的，可能占到了产品售价的一半，因此传统工业并不容易出现赢者通吃的全球垄断。但是信息技术产品、生物制药产品则不同，它们一旦研制成功，复制的成本就可以忽略不计了，因此，就形成了垄断。

        对个人来讲，不管是工匠还是科学家，只要能把一个本领练到极致，在一个领域做得出类拔萃，就会有很多人请他用自己的专长来做事情。他们解决一个问题的努力，就可以重复地用来解决类似的问题，而不需要从头再来，这就是在发挥杠杆的作用。比如你是一个被业界认可的建筑师，你最初设计第一栋房子的思想就可以复制到各种建筑设计中。对建筑师来讲，创造出思想是最花功夫的事情，画图反而是低成本且容易完成的事情。比如，著名的建筑设计大师贝聿铭为卢浮宫设计的玻璃金字塔获得认可之后，又把类似的设计思想用在了很多地标性建筑的设计上。

3.用好杠杆的两个因素

      善用杠杆的人，能够把一个技能反复使用，用一句通俗的话讲就是能够做到“一鱼三吃”。不善于用杠杆的人，每做一件事都要从头开始，每一件事都是在做加法，加法自然没有乘法做得快。

      以计算机行业为例，所有课程或者知识都属于下面三种中的一种: 和系统有关的，和算法有关的，以及和应用有关的。前两种学起来比较难，但是具有杠杆效应，学好了之后一通百通;最后一种知识最实用，学会了马上就能工作挣钱。

      强调求道的重要性，因为道是可以应用于各种场合的，但是大部分人只看重对自己当下有用的术，术通常都是有针对性的，做不了乘法。

      有的人一定要强调每件事的特殊性，他们就习惯于做加法: 有些人则能看到事物之间的共性，他们就会通过做乘法极大地提高效率。

        很多事情是无法做乘法的，比如你要做两件完全不同的事情就无法使用杠杆，做到“一鱼三吃”。这也是强调要做减法的原因。不妨把自己想做的事情和不得不做的事情列一个清单，把那些和其他事情相关性小的、重要性差的事情统统删掉，集中精力把那些能够做出乘法效应的事情做好。