跌幅历史罕见！“特朗普2.0”的美股开局如此之差，两个月前谁能想到？
跌幅历史罕见！“特朗普2.0”的美股开局如此之差，两个月前谁能想到？
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鲍奕龙
市场悲观情绪蔓延，美国股市创下自2009年奥巴马在全球金融危机中就职以来的最低水平，三大股指均以抹去年初以来的所有涨幅。
特朗普重返白宫仅50天，美国金融市场便经历了一场"过山车"式的起伏。
根据数据统计，美国股市创下自2009年奥巴马在全球金融危机中就职以来的最低水平。自1月20日特朗普当选美国总统，标普500已下跌6.4%，科技股为主的纳斯达克综合指数下超10%，道琼斯工业平均指数下跌3.6%。
而截至3月10日美盘收盘，道琼斯工业指数在内的美国三大股指均已抹去年初以来的所有涨幅。
“昙花一现”的乐观市场情绪
这种市场动荡与当时特朗普胜选后的乐观情绪形成鲜明对比。当时，投资者普遍预期减税和放松管制等亲增长政策将提振美国经济。
特朗普去年11月赢得选举后，华尔街曾高度期待其减税和放松监管等促增长政策。年初多家银行高管对2025年的业务前景表示乐观，特别是投资银行业务。高盛CEO David Solomon曾表示：
企业高管的信心出现了明显的转变，特别是在美国大选结果公布后。
企业客户对美国经济增长和特朗普政府的乐观预期，一度刺激了企业并购、筹资和交易的回归，银行股随之从中受益。
随着时间推进到特朗普就职前一周，市场情绪乐观叠加美国经济数据良好，中美欧等全球股市出现齐涨。美股道指、标普500指数创11月以来最大周涨幅，欧洲STOXX 600指数连涨四周创5个月新纪录，英国富时突破历史新高，港股恒指企业指数录得近三月最佳表现，沪深300上周也录得近3%涨幅。
另外，当时随着特朗普团队释放支持加密货币的信号，比特币一度飙升14%突破10万美元。而截至发稿，比特币价格已跌至8万整数关口下方。
悲观情绪蔓延，美股面临多重不利因素
市场悲观的情绪并非是一蹴而就的，而投资者也已不再是唯美股论。
从年初中国DeepSeek对美股科技股的冲击，再到美国调停俄乌冲突失败引发的欧洲8000亿欧元的财政刺激预案，中间伴随着特朗普关税政策的不确定性，投资者早已成为“惊弓之鸟”，而近期特朗普及贝森特的表态彻底击穿了市场情绪。
1月20日DeepSeek上线后，注册用户过亿仅用7天，打破ChatGPT用时2个月的记录，以一己之力改变“美国AI断崖式领先”的预期，也彻底引爆美股AI估值泡沫破裂的恐慌，1月底欧美科技股市值一夜不见了1.2万亿美元，英伟达股价暴跌17%，市值蒸发规模创美国股市史上最大。
3月初在特朗普对北约的质疑以及对乌克兰军事援助表示暂停，给欧洲敲响了警钟。欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧洲准备大幅提高国防支出，并将向成员国提供1500亿欧元的贷款用于国防投资，同时表示可动用近8000亿欧元打造安全有韧性的欧洲。
此外，特朗普先是对加拿大和墨西哥征收25%的关税，随后又匆忙提供豁免。这种政策的不确定性，让投资者无所适从。
Glenmede 投资策略师 Jason Pride 和 Michael Reynolds 指出：
市场继续对贸易政策保持敏感，因为对于即将实施的关税的规模和范围仍然存在很大的不确定性。
他们进一步质疑，这些关税究竟是谈判策略，还是美国贸易政策的新常态。
华尔街策略师们开始重新评估对股市的乐观预期。年初“乐观派”的高盛开始下调美国经济增长的预期，将2025年美国GDP增长预期从2.4%下调至1.7%，为该行两年多来首次将GDP预测值下调至普遍预期水平下方。
面对市场担忧，特朗普政府开始调整其经济论调，被问及美国今年是否会衰退时，特朗普没有排除衰退的可能性。而就在上周五美国新财长贝森特接受CNBC直接表示，美国经济出现了一些疲软的迹象。他警告，美国经济将放缓，经历一个戒除增长依赖政府支出的“排毒期”。
未来几周，市场将密切关注美国经济数据，以寻找经济走向的线索。而迫在眉睫的是本周国会必须在近期批准支出协议，否则将面临政府关门风险。
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