一天内4起精选层IPO项目终止审查，北交所“预备役”把关依旧从严
一天内4起精选层IPO项目终止审查，北交所“预备役”把关依旧从严
作者： 松壑
北京证券交易所（下称北交所）的开市筹备工作仍在悄然推进，而作为“预备役”的新三板精选层的IPO审核形...
北京证券交易所（下称北交所）的开市筹备工作仍在悄然推进，而作为“预备役”的新三板精选层的IPO审核形势，正在出现新的征兆。
一方面，刚刚过去的9月份内，多达16家拟转层IPO的排队企业通过了挂牌委的上会审核，10家企业已过会企业获得了证监会的公开发行核准。
但另一方面，10月12日晚，包括金居股份、易景环境、同华科技、环宇建科在被的4家计划登陆精选层的拟IPO企业系数被宣布终止审查程序。
需注意的是，新三板精选层启动审核程序以来，从未出现过如此多的项目同时在一天之内被宣布终止审查的情况。
从股转系统公告的终止原因看，上述4家终止审查企业中有3家系于9月份主动撤回申请文件，另有1家为中止审查过期。
在业内看来，由于9月初精选层已宣布将升级为北交所，此时放弃转精选层IPO的公司，往往多数存在自身条件难以满足IPO要求的情形；而从多起项目纷纷撤回公开发行申请来看，精选层市场对于转层企业仍然维持了较为严格的审核尺度，而这显然也是提前把控北交所上市公司质量“入口关”的关键环节。
进退同步加速
北交所宣布设立后，体现精选层IPO审核节奏变化的一个关键词是“加速”。
按照证监会安排，在北交所开市筹备阶段，精选层入层审查、发行等工作均正常开展。
而从审核数据来看，精选层IPO的挂牌审核进度在北交所消息落地后获得了加速。
据安信证券统计，在精选层开市运行且北交所尚未官宣的2020年7月至2021年的8月期间，精选层的挂牌委的审核速度相对缓慢，月均过会公司数仅为3家，最多一月在2020年12月，单月过会公司数也仅有7家。而在宣布设立北交所之后的2021年9月内，精选层上会公司多达16家，且全部实现过会。
另据股转系统数据显示，当月还有多达10家已过会项目获得了证监会的公开发行核准批文，这也是今年精选层批文下发次数最多的一个月。
但在北交所开市在即、精选层加速审核的另一面，多达4家拟转层企业在一天之内宣布终止审查，而9月份以来，精选层排队队伍中已有9家企业终止审查，占比超过精选层终止审查项目总数的四分之一。
这意味着精选层在审查效率加快的同时，仍然在对拟IPO项目维持了从严审核状态，而对精选层IPO项目的从严审查，亦将成为对未来北交所上市公司质量“入口关”的提前把控。
多起主动撤回
上述终止审查的4家精选层IPO公司中，易景环境、金居股份、环宇建科均从去年进入了转层申报队伍，并先后经历多轮问询。
同华科技则有所不同，其在今年6月份才刚刚提交申请，随后便在接受一次问询后便撤回发行材料。在问询中，其业务模式、订单获取能力、工程分包与劳务分包合规性等不少于24项问题被股转系统所关注。
从申请撤材料的时间来看，同华科技、易景环境、环宇建科、金居股份董事会决议终止公开发行的时间分别为9月6日、10日、15日和27日，均发生于宣布设立北交所之后。
在业内看来，由于精选层企业将转为北交所上市公司，而伴随着北交所开市预期的明确，精选层获得流动性改善和估值修复已是大概率事件。因此，不排除一些“倒在黎明前”的撤材料企业，本身就存在不满足转层条件的可能。
但从上述多家撤材料企业的主动表态看，“重新规划资本市场路径”成为了最常见的撤材料理由。
例如同华科技、环宇建筑对于撤回公开发行的解释，是对资本市场路径的重新研判。
“现公司基于对目前现状和未来战略规划的考虑，并对资本市场路径重新研判规划，经认真研究和审慎决定，拟终止股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌的申请并撤回相关申请材料。”同华科技表示。
金居股份和易景环境的措辞则基本一致，均表示，“结合资本市场的路径规划”最终选择终止此次精选层挂牌申请。
不过据股转系统的终止审查决定显示，金居股份的终止审查决定并非源于该公司的主动撤回，而是其申请文件中的财务资料过期触发中止审查，且该状态未能在三个月内解除有关。
在针对金居股份的最后一次问询中，其合同预计收入和成本调整频繁，毛利率的准确性与合理性成为监管层的主要问询点。
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