对冲基金大佬Bill Miller:正在做空特斯拉,越涨越空

 对冲基金大佬Bill Miller:正在做空特斯拉,越涨越空

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卜淑情



Miller认为,作为汽车制造商,特斯拉估值不应该超过全球五大汽车制造商的总和,而作为科技公司,它兜售的是个糟糕透顶的生意。
连续15年战胜标普的传奇价值投资者Bill Miller表示,由于新能源汽车行业竞争日益激烈,他正在做空特斯拉的股票。

“我最近做空了特斯拉,今天做空了更多。如果股价上涨,我会做空更多股票,”Miller上周五在接受媒体采访时表示。

特斯拉统治新能源汽车行业已有十多年,但随着传统汽车制造商纷纷押注电动汽车赛道,其他新势力强势崛起,特斯拉的领先地位正在被撼动。

Miller表示:

特斯拉现在正在失去市场份额。他们不得不降价。这是一家非凡的公司,但在我看来,它不值3800亿美元......我只是认为它的价值不应该超过全球五大汽车制造商的总和。而且所有这些(传统车企)都将生产电动汽车。

根据最新收盘价计算,丰田、大众、奔驰、通用、福特目前总市值约为4700亿美元。隔夜美股收盘,特斯拉股价大涨近6%,但在过去1年累跌超过65%,市值较2021年年底高点蒸发9000亿美元,约等于5个丰田汽车的市值。

由于销售疲态尽显,号称不会降价的特斯拉频频打脸,去年在中国、欧美市场开启数轮降价活动,又在2023年第一周开启了新一轮全球降价,在中国和日本市场的Model 3和Model Y的起售价均下调约10%。

除了行业竞争,特斯拉本身的定位也是Miller看跌特斯拉的原因。一直以来,业界对于特斯拉的定位争议不断—— 特斯拉是一家科技公司还是一家汽车公司?Miller认为特斯拉属于后者。

正因为它是一家汽车公司,现在的估值看起来太高了。他强调,特斯拉目前的估值是通用汽车500亿美元市值的7倍。

我认为特斯拉太贵了。特斯拉盈利比现在的汽车公司都要多。它有大量的自由现金流。如果你认为它是一只科技股,那么它的市盈率应该与其主导电动汽车行业时的市盈率不相上下,这样才合理。

若将其作为一个科技公司看待,特斯拉和其他科技公司有一个相当大的区别,那就是汽车业对投资者来说并不那么有吸引力。Miller说:

特斯拉和其它科技股之间的区别在于,它兜售的是个糟糕透顶的生意。全球汽车工业是一个糟糕的行业,产能太大,而且资本回报率很低。对于特斯拉来说,它正在与一股糟糕的潮流作斗争。

无论如何,Miller都承认了这家明星汽车制造商和前全球首富的过人之处。

我认为特斯拉是一家非凡的公司。我认为埃隆•马斯克是个天才。

现年72岁的Miller是风投公司Miller Value Partners创办人兼首席执行官,在投资界有着传奇一般的经历,当年他还是Legg Mason价值信托基金操盘手时,曾经连续15年打败标普500指数,成绩斐然。

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