科创50ETF期权今起上市 对应ETF规模超870亿
证券时报网 记者 余世鹏
继5月12日启动上市工作后，首只基于科创50指数的场内期权品种——科创50ETF期权合约——定于6月5日上市交易。备受关注的是，本次上市的两个科创50ETF期权合约，分别为华夏科创50ETF期权合约和易方达科创50ETF期权合约，对应的两个ETF产品规模超过870亿元。
在科创50ETF期权推出后，ETF期权市场将形成对蓝筹、中小市值、创业创新等风险特征的全面覆盖，投资者可以用这类工具产品来构建指数收益增强、尾部风险保护等精细化风险管理策略。据上交所介绍，科创50ETF期权将总体沿用前期风控措施，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上市。
对应ETF规模超870亿元
根据6月2日晚间上交所发布的《关于上海证券交易所科创50ETF期权上市交易有关事项的通知》，该所将于6月5日上市交易科创50ETF期权。本次有两个科创50ETF期权合约品种上市：
一是华夏科创50ETF期权合约，标的为华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金，合约标的证券简称为“科创50”，证券扩位简称为“科创50ETF”，证券代码为“588000”，基金管理人为华夏基金。
二是易方达科创50ETF期权合约，标的为易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金，合约标的证券简称为“科创板50”，证券扩位简称为“科创50ETF易方达”，证券代码为“588080”，基金管理人为易方达基金。
上述两个期权产品的合约类型分为认购期权和认沽期权，合约单位为10000份，合约到期月份为当月、下月及随后两个季月，行权价格有9个。
上交所表示，6月5日起按照不同合约类型、到期月份及行权价格，挂牌相应的华夏科创50ETF期权合约和易方达科创50ETF期权合约，首批挂牌的期权合约到期月份为2023年6月、7月、9月和12月。根据科创板股票涨跌幅设置，科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20%。6月2日，上交所同意东方证券(600958)等10多家券商为华夏科创50ETF期权和易方达科创50ETF期权主做市商。
证券时报记者获悉，华夏基金旗下的科创50ETF成立于2020年9月，是目前市场上规模最大、流动性最好的跟踪科创板的指数产品，截至今年5月底该产品规模超650亿元。华夏基金数量投资部总监、科创50ETF基金经理荣膺对记者表示，该产品上市以来波段特征明显，符合科技创新企业高弹性、高波动的特征，比较适合有一定投资经验的投资人在二级市场进行波段操作，同时也可以在场外作为中长期的定投品种。此外，截至5月31日，易方达基金旗下的科创50ETF规模为228.26亿元，近一年日均成交额为4.55亿元，近一年跟踪误差仅为0.08%。
国内ETF期权产品增至9只
需要指出的是，从今年5月12日证监会启动上交所科创50ETF期权上市工作到6月5日科创50ETF期权上市交易，前后不到一个月时间。
上交所官网5月12日公告显示，截至2023年4月底科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化，但科创板尚缺少相应的风险管理工具。因此，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引领作用的重要举措。
实际上，自2015年开展股票期权试点以来，上交所先后推出了上证50ETF期权、沪深300ETF期权和中证500ETF期权。8年来上交所股票期权市场发展稳健，市场定价合理，规模稳步增长，经济功能逐步发挥，为投资者提供了多样化的风险管理工具。据上交所介绍，科创50ETF期权作为宽基类ETF期权产品，将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20%，上交所将在行之有效的风险防控和市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上市。
易方达基金介绍，科创50ETF期权合约是我国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明，为科创板市场的科技创新投资提供了风险管理工具，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创板创新活力，不断提升服务实体经济质效。随着科创50ETF期权上市，国内ETF期权产品增至9只。期权品种的丰富有利于机构开发更多收益增强、风险中性类产品，契合不同投资者的收益预期和风险偏好，进一步完善ETF生态圈。
中欧瑾和基金经理李帅对记者表示，科创50ETF期权上市交易是全面注册制时代下，丰富科创板投资者风险管理工具的首次实践，有利于吸引更多长期资金参与科创板价值投资。“复盘上证50、中证1000等指数，在ETF期权公告或上市后，指数相对全A的超额收益并不显著，波动率的变化也有限。对科创50指数表现来说，推出ETF期权的影响不大。但从基本面看，我们继续看好科创50指数。全球半导体周期或有望在三季度触底、支撑业绩反转，同时自主可控政策与AI产业革命相叠加，亦将带来估值溢价，科创50已进入较好的配置窗口。”
匹配多样化财富管理需求
要理解科创50ETF期权的作用，关键要理解其风险管理工具这一属性。
荣膺直言，科创50ETF期权推出后，ETF期权市场将形成对蓝筹、中小市值、创业创新等风险特征的全面覆盖，进一步完善了境内场内期权产品体系。投资者可以使用ETF期权工具来构建指数收益增强、尾部风险保护等精细化风险管理策略，科创50ETF期权将契合不同投资者的收益预期和风险偏好，匹配多样化的财富管理需求。此外，科创50ETF期权也可为科创板做市商提供有效的风险对冲工具，降低做市商的存货风险，更好地发挥科创板做市商的功能，从而提高科创板的流动性。
易方达上证科创板50ETF基金经理林伟斌表示，科创50ETF期权进一步丰富了ETF期权品种，有利于健全多层次的资本市场产品体系。ETF期权具有价格发现、风险管理等重要作用，科创50ETF期权的上市，一方面有利于吸引长期资金配置科创板，稳定现货市场、提高市场定价效率，提升标的ETF流动性和规模；另一方面能有效降低大规模资金进出标的ETF的冲击成本，还可与场内基金产品相结合，形成多样化的组合套利策略、丰富ETF投资交易方式，更好地满足投资者的风险管理与财富管理需求。
据易方达基金介绍，截至5月31日，科创50指数覆盖了科创板总市值的40%，该指数的成份股主要为战略性新兴产业的核心代表性公司，“硬科技”成色十足，指数的前三大行业合计占比近七成，其中半导体行业独占鳌头，占比47.6%；光伏设备和软件开发分列二、三位，占比分别为10.9%、9.8%。此外，截至5月31日，科创板上市的国家级专精特新企业占比超过一半。科创50指数由科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。
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