新手写作行业研究报告，从建立调研思路开始

如何在最短的时间内了解一个行业？做行业研究是最简单也是最难的办法，做行业研究最笨也是最扎实的途径，就是进行行业研究报告的写作。

个人撰写行业研究报告，最简单的办法是模仿现有的报告。现实中绝大多数规范的行业研究报告，都并非个人行为，而是组织行为，通常由业务管理者发起，交由专业的团队去研究和撰写，已经形成固定的、成体系的研究逻辑和写作步骤。

一、撰写行业研究报告的三个步骤

第一步：二手资料收集与研读

关于一家企业的资料可以找到很多，此时需要职场小白最大限度地激发自己的好奇心、追问力和思考力，围绕企业的发展历程、收入结构、利润结构、核心业务链条等几个方面去精准搜集。

研读二手资料时，必然会发现一些光靠读二手资料无法解答的问号，需要一手资料才能回答。因此这一阶段的产出是，撰写一份针对相关人员的采访提纲，把研读中遇到的疑惑都罗列其中。

第二步：拿采访提纲找相关人员做半结构化访谈

之所以强调是“半结构化访谈”，是因为访谈提纲一般都会随着采访的推进而不断修改，很少有固定一套问题问到底的情况。

当然，采访提纲开头的几个简单问题应该是固定的，如“您在这家公司工作了多少年”“您现在所负责的工作内容”，然后就可以从对方负责的业务问起。要提醒的是，采访对象是肉体凡胎，其记忆也不一定准确，不能偏听偏信。这一阶段的产出是，一些没有完全条理化但还比较鲜明的观点，以及对一些问题的一些朦朦胧胧的初步答案。

第三步：绘制故事线

在消化了前述收集的一、二手资料的前提下，就可以动笔绘制出行业研究报告的骨架了——即依据本行业的逻辑讲一个故事。

这个故事是讲给自己听的，必须要清楚地告诉自己：企业的业务背景是什么？曾经面临什么核心挑战？采取了什么行动？付出的代价是什么？最后的结果特别是意外结果是什么？

既然是故事，它就必须要有起承转合、矛盾冲突、自洽逻辑和启发意义，这四点都需要体现在报告之中。

撰写一份行业研究报告，这是大致的三步，实际情况则千变万化，要更复杂得多。高质量的行业研究报告需要各方面的资源和时间积累，没有万能报告，也没有万能全书和万能公式。

二、撰写行业报告的三个层次

第一个层次：对行业有一定的梳理、总结，回答下市场规模、增速、背后发展驱动力，市场竞争格局，各个企业竞争优势等问题，有清晰的逻辑思路、讲清楚行业，正常分析师差不多需要1年的时间，然后逐步拓展到类似行业，再不断延伸。

第二个层次：有跨行业比较的思维，对行业的估值体系、发展状况、中外对比有清晰的认识，一般需要3-5年，甚至更久的时间。

第三个层次：历经牛熊、对市场有清晰的把握；参与、见证行业发展；有密切的产业链关系，较多直接信息来源、前瞻性的观点，可以为产业发展提供参考价值；对未来格局的清晰认识和判断，可提供直接参考价值。这是行业顶尖分析师的水平。

三、快速了解一个行业

1、行业的界定与分类

国内主要分类标准：

1. 国民经济行业分类 （20个门类、97个大类）

2. 上市公司行业分类指列 （参照了国民经济行业分类，和上面类似）

3. 中证指数公司的中证标准（一级行业10个，162个四级行业）

4. 深交所编制的国证标准 （一级行业11个，164个四级行业）

国际主要分类标准：

1. 全球行业分类系统GICS (11个大类，68个行业，157个子行业）

2. 行业分类基准ICB (10个一一级产业，细分114个子行业）

2、分析框架与思路

1.宏观分析PEST（不同行业看的侧重点也不一样）

政治：政策方针是否有扶持、法律法规是否有监管

经济：国内外经济条件、宏观经济政策

社会：文化传统、风俗习惯、教育水平

技术：技术水平、技术发展情况等

2.行业概况

行业规模：找现有数据、自己计算。如果行业本身比较冷门容量比较小，里面的公司无论多厉害，收入都是比较有限的，但是一个行业的规模是海量的，一家公司即使规模较小，但分到的一杯羹就可能非常可观。

行业生命周期：幼稚期、成长期、成熟期、衰退期。不要去碰已经处于下降通道的夕阳行业。

行业市场结构：完全垄断、寡头垄断、垄断竞争、完全竞争。这个行业里面的龙头企业所占的市场份额有多大，如果行业是由少数几个大公司主导的，那么新手进入该行业的壁垒就比较高，市场垄断低的行业新玩家容易找到机会。

3.产业链分析一个产业或者行业都会有它的价值链条，也就是上中下游，需要了解该行业的上下游都有哪些玩家，上下游分别分到的蛋糕有多大，在产业链中处于什么位置、在产业链中产生什么价值、是否不可或缺、是否具备定价权）

4.资本市场表现

行业内上市公司或者龙头公司的业绩表现

PE/VC投资动向，他们所看公司所在的行业都是风口

3、行业报告数据怎么找

1.找行业报告

各大咨询公司官网/公众号，搜索行业关键词，直接下载

萝卜投研，点击研报，选择行业研究

艾瑞网，直接搜索行业关键词，大部分都是免费的

IT桔子，点击报告库，选择橘子原创是免费的

前瞻产业研究院，点击咨询，再选择免费报告

CBN Data，主要是消费行业的报告

2.找年报和招股书

最快速最精准就是看行业的龙头公司他们所公告的资料，年报中都有一个模块是市场回顾，可以很快速地了解该公司所在行业过去一年的变化。

还有就是招股书中的行业概览模块会包括市场规模，竞争格局，产业链等全面的信息，而且还是由专业机构出品的分析信息，证监会和交易所都审核过，很靠谱。

3、宏观数据

有很多渠道可以找宏观行业数据，国家统计局、地方统计局、工业和信息化部、中国海关查进出口数据、国家知识产权局。

4.搜索公众号文章

搜索关键词检索文章，通过文章中数据的图片索引，逆向去出品机构的官网查找。

最后，行业研究不是券商和咨询公司分析师的特权，职场人对特定行业始于“自发”进而“自觉”的系统认知，就是行业研究。

计算机视觉和图形学专家沈向洋博士撰写的一篇外文短文《文如其人》。其中一句话：“笔尖触纸，将驱动你通过迭代、修改和探索替代方案来发展和精炼你的思想。”

如果我们想锻炼自己的思想，写作是一块很好的磨刀石，撰写行业研究报告更能够凝练思维，帮助我们更清晰的理解这个世界。

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