果然出手了!日本央行调整YCC政策,称将灵活控制10年期收益率

 果然出手了!日本央行调整YCC政策,称将灵活控制10年期收益率

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卜淑情



日本央行还表示,将在固定利率操作中以1.0%的利率购买10年期日本国债,而不是之前的0.5%。这是否意味着新的上限变成了1%?
果真,日本央行出手了!

在最新的货币政策会议上,日本把关键短期利率维持在-0.1%不变,但对收益率曲线控制(YCC)政策进行了微调。以下是本次利率决议主要内容:

关键短期利率维持在-0.1%不变,日本央行表示如有必要将毫不犹豫地加码宽松。
10年期日债目标收益率区间维持在±0.5%不变,但措辞有所变化,日本央行称该上下限仅作为参考,将更加灵活地进行控制。
日本央行计划未来以1%的固定利率购买10年期日债,利率高于此前的0.5%。
这是日本央行行长植田和男新官上任以来的首次出人意料的决定。声明公布后,10年期日债收益率应声飙升,一度超过0.5%的目标上限。结合市场反应,有分析怀疑,新的上限实际上已经升至1%。

下午2:30,植田和男将召开货币政策新闻发布会,分析认为,他可能会辩称,对YCC政策的调整旨在提高刺激政策可持续性的技术举措,并非是迈向货币政策正常化的最新步伐。

YCC措辞生变,新上限变成了1%?
7月28日周五,日本央行公布最新利率决议,将10年期日债收益率的目标波动区间维持在±0.5%不变,但表示将更加灵活地进行收益率曲线控制。日本央行称:

央行将继续允许10年期日本国债收益率在目标水平正负0.5个百分点左右波动,同时以区间上下限为参考,更加灵活地进行收益率曲线控制,在其市场运作上不进行太过严格的限制。

日本央行于2016年推出了YCC政策,通过无限购债压低10年期日债的收益率。去年12月,日本央行宣布把收益率目标区间上限从0.25%上调至0.5%,这一举动令市场怀疑,日本央行将进一步放松控制。

注意,“灵活地进行收益率曲线控制”这一措辞在之前的货币政策声明中并未出现,这似乎表明,日本央行在收益率目标区间控制方面出现了松动。

日本央行还表示,将在固定利率操作中以1.0%的利率购买10年期日债,而不是之前的0.5%。这是否意味着新的上限变成了1%?

日本央行在声明中表示:

日本央行将继续大规模购买日债,并针对每个期限做出灵活反应,例如增加购买日本国债的数量,开展固定利率申购和共同担保资金供给操作(Funds-Supplying Operations against Pooled Collateral)。

根据彭博社此前调查,超过80%的经济学家预计,YCC政策将保持不变。接近日本央行人士也发出了同样的信号,知情人士上周告诉彭博社,日本央行官员任务目前暂时不太急需解决YCC政策所导致的副作用,因为市场运作仍然保持平稳。

但周四深夜,日经新闻报道称,日本央行本次会议将讨论调整YCC政策,让长期利率在一定程度上高于0.5%的上限。这则消息在全球金融市场引发巨震,日元、日债、日股、全球主权债券闻声暴动,从美股到澳元都受到影响。

关键短期利率维持不变,日本央行还要做“最后的武士”?
主要货币政策方面没有任何悬念,日本央行将把关键短期利率维持在-0.1%不变,符合市场预期。日本央行在声明中表示:

尚未持续稳定地实现2%的物价稳定目标以及工资增长,因此央行需要耐心地继续在量化宽松下实施货币宽松政策。

如有必要,将毫不犹豫地增加刺激措施。

虽然市场已经部分消化了YCC调整的预期,但利率决议公布后,日元一度跳水,10年期日债收益率飙升,现货黄金走低。

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作者:倾城
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来源:TechFM
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