“降息”！央行下调MLF利率15基点，下调逆回购利率10基点
“降息”！央行下调MLF利率15基点，下调逆回购利率10基点
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赵颖
中国央行今日开展4010亿元一年期MLF操作，利率下调15个基点至2.5%；7天期逆回购操作中标利率调降为1.80%，此前为1.9%。
双双超预期“降息”，8月1年期MLF利率下调15个基点，7天期逆回购利率调降10个基点。
8月15日周二，根据公开市场业务交易公告，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，中国央行今日开展4010亿元一年期MLF操作，利率下调15个基点至2.5%，此前为2.65%。
同时，中国央行今日进行2040亿元7天期逆回购操作，中标利率调降为1.80%，此前为1.9%。
今日4000亿元MLF和60亿元逆回购到期，8月MLF到期量为今年2月以来新高。
公告公布后，中国10年期国债活跃券230012券收益率盘初下行5.50bp，报2.5650%，跌至2020年来最低。离岸人民币兑美元跌破7.31，日内跌超300点，刷新去年11月来新低。
MLF意外下调
此前业内预计，8月MLF利率大概率维持不变，但存在调整空间。东方金诚首席宏观分析师王青表示，8月下调MLF利率概率较小，但下半年具备小幅降息降准的空间。
光大证券研究所银行业首席分析师王一峰认为，8月后将逐渐迎来年内MLF到期高峰，预测8、9两月政府债净融资规模分别为1.02万亿、1.21万亿，或达年内供给高峰。此外，7月政治局会议提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”，参考2020-2022年最近一轮债务置换情况，预计后续仍有增发地方政府再融资债券化解隐性债务安排。
王一峰表示，考虑到MLF集中到期、政府债供给放量两个资金面的主要扰动因素后，不排除降准时点会出现适当前移，预先对冲资金面扰动项，稳定市场预期，同时也为后续化债工作展开营造友好宽松的流动性环境。
安信证券首席固收分析师池光胜认为，8月或存在3500亿元左右的资金缺口，流动性压力总体不大，但考虑到政治局会议的相关表述、央行重申“保持流动性合理充裕”与“促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降”、当前MLF余额较高且8-12月MLF到期量较大和支持地方债发行等因素，预计8-9月或存在降准的可能性。
LPR调降可期
LPR利率一般由MLF利率与银行加点形成，MLF调整后，本月LPR调降值得期待。
民生银行首席经济学家温彬指出，在8月MLF利率再度下调带动下，本月LPR预计将跟随下调，1年期、5年期以上LPR或分别调降10bp、15bp。
继6月政策利率下调10bp之后，8月7天逆回购利率、MLF利率再分别下调10bp和15bp，实现三个月内两度降息，主要源于经济修复的内生动力还不强、有效需求仍不足，亟需通过降息等政策加快协同发力以强化逆周期调节，提信心、稳预期、稳增长。近期公布的宏观和金融数据弱于预期，表明实体融资需求明显偏弱，需要通过降息来降低私人部门资产负债表衰退、风险偏好下降的风险，全力支持实体经济。
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