《巴菲特传》笔记121

《收购【绩优股】企业》笔记1

1．涉足报业，掌控宣传喉舌（1）

巴菲特青少年时期的送报经历，是他早年参与社会实践的最重要的体验，《华盛顿邮报》和《时代先驱报》成为他记忆中难以磨灭的两份报纸。他在成为一位真正的投资大师之后，对报业依然十分关注。

1969年，巴菲特从利普西手中购买了奥马哈的地方报纸——《奥马哈太阳报》，该报成为他投资的第一家报社。尽管《奥马哈太阳报》没有为他带来多大的利润，却是他迈向报业的一次重要尝试。从那以后，巴菲特一直关注报业的发展情况并将其当作投资对象之一。

巴菲特对《奥马哈太阳报》并不满意，因为它的经营状况实在糟糕，售价一提高销量就减少，可见它对消费者来说多么没有吸引力。巴菲特想要了解有关报业的全部知识，于是开始专注研究报纸和其他媒体的经济学理论。当他研究得越是深入，就越发现《奥马哈太阳报》已经无可救药了。

经过研究，巴菲特发现全国当时一共有1207个城市发行日报，其中有689个城市里存在多家报纸竞争的情况，在1971年，有1511个城市有了日报，其中有37个城市有两家或者两家以上存在竞争关系的报纸。就连《华盛顿每日新闻》这样有后台支持的报纸都关张了，更何况在消费者心中认可度不高的《奥马哈太阳报》，除了亏损什么也无法产生。尽管拥有获得普利策新闻奖的文章，但这只能代表社会影响力而不是经济价值。

巴菲特希望在一个城市中有一家占据主导地位的报纸，这样的报纸就像市民之间沟通的桥梁，只要从桥上经过就要付费，而广告商想要刊登消息也要通过它。

在奥马哈，百货商店只能在《奥马哈世界先驱报》上刊登广告，因为它垄断了整个日报行业，广告费想收多少就收多少，相当于拥有了受到保护的经营垄断特权。相比之下，巴菲特的伯克希尔绝不可能享有这种待遇。

经过盘算，巴菲特打算收购《奥马哈世界先驱报》。然而对方拒绝出售，巴菲特只好四处寻找有投资价值的报纸。很快他盯上了《辛辛那提问询者报》，结果对方不搭理他，他只好找朋友安排他与一个叫汤姆·墨菲的人见了面。

汤姆·墨菲是大都市通信公司的董事长，在美国媒体行业很有影响力，他和巴菲特一见如故，聊得十分投机，马上带着巴菲特参加了在迈阿密召开的共和党会议，还将他拉进自己的董事会。

巴菲特和墨菲一起打了壁球还吃了牛排，巴菲特表示想购买墨菲的股票，但是股价偏高，不符合他的投资标准。其实在合伙人公司解散之后，巴菲特一直没有找到适合投资的股票，1972年，伯克希尔旗下的保险公司的1.01亿美元的证券产品中，只有1700万美元是股票投资。