《巴菲特传》笔记132

《第八章 收购【绩优股】企业》笔记12

4．洗脱“商业诈骗”嫌疑（1）

1973年的一天，一个股票经纪人向巴菲特推荐了一家名叫韦斯科金融公司的股票，该公司主营储蓄和贷款，巴菲特对它并不陌生，因为从60年代中期开始他每年都会翻阅上百家同类公司的年报。

当时韦斯科金融的股价是每股十几美元，低于账面价值的50%还多，巴菲特认为可以出手，就让蓝带公司购买了8%的股份。

1972年，韦斯科金融公司只有200万美元的规模，第二年它宣布和加州一家同类公司——圣芭芭拉财务公司合并。巴菲特认为韦斯科想要抛弃原有的业务，而圣芭芭拉财务公司的股票明显被市场高估。

芒格认为韦斯科有投资价值，应该多买进一些，并阻止它和圣芭芭拉财务公司的合并，不过这需要股东大会投票。巴菲特不在意这点，芒格却依旧坚持己见。

随后，只要股市上有韦斯科金融公司的股票，蓝带公司就会立即买入，最终拥有了韦斯科20%的股份。2月，芒格致电韦斯科金融公司的总裁文森蒂，他说明蓝带公司长期购买他们的股票是想创造一种氛围，让公司的董事放弃与圣芭芭拉的合并计划。然而韦斯科公司仍然一意孤行。

芒格认为，文森蒂的做法让人无法接受，虽然他和巴菲特可以代表蓝带公司投反对票并授意其他股东，但他们不会以这种方式解决矛盾，于是芒格直言自己欣赏韦斯科的管理方式，甚至还说文森蒂符合巴菲特期待的总裁人选。

然而越是解释，文森蒂越是摸不着头脑，他不认为在商业活动中应该加入道义层面的元素，而这也正是芒格绅士作风的体现，他曾经说过富兰克林的名言比商学院传授的任何知识都有用。

由于劝说失败，巴菲特只好动员那些有能力阻止两家公司合并的董事，他找到了伊丽莎白·彼得斯。她是旧金山的名门之后，也是韦斯科金融公司的头号股东。虽然她也很清楚圣芭芭拉的收购条件不尽如人意，然而她还是对合并之后的发展前景抱有幻想。

几天过后，巴菲特终于见到了伊丽莎白，他开门见山，称再过一段时间韦斯科的股价会高出圣芭芭拉给出的价格，伊丽莎白表示合并是激发韦斯科活力的手段，巴菲特说他愿意扮演这样的角色，还谈到了他和其他公司的合作关系。