三个顶级聪明人的败局

企业经营管理是一门大学问。彼得.德鲁克称管理是“博雅的艺术”。

然而，有三个顶级聪明的人玩了一场资本的游戏，他们以高智商代物化为管理，结果损失惨重。

他们是约翰·梅利韦瑟，梅隆·肖尔斯和罗伯特·默顿。一个是华尔街大佬，两个是诺奖得主，拥有全球最高的智商密度，他们一起搞了一家长期资本管理公司。

公司总部设在离纽约市不远的格林威治，主要从事定息债务工具套利活动的对冲基金。

聪明人好啊！1994-1997年这家公司年收益率40%以上。美国《经济学人》杂志评论说，长期资本管理公司终于将风险控制从拍脑袋变成了科学。

然后，好景色太易失去了！

1998年灾难降临，苏联解体，俄罗斯总理突然宣布：卢布贬值，暂停国债交易。

在长期资本管理公司的模型里，这种概率就是0，所以他们当时持有大量卢布和俄罗斯国债，还加了杠杆。于是，长期资本管理公司4周内就走到了破产边缘。

也就是说，一个“结构性变化”，让一群天才的预期成了笑话。