《巴菲特给散户的9个忠告》笔记74

《忠告8 让“市场先生”为你所用——拒绝市场的诱惑和控制》笔记8

历史数据并不能说明未来的市场发展

用你重要的东西去冒险赢得对你并不重要的东西，简直是不可理喻的，即使你的成功的概率达到100︰1或是1000︰1．假如你给我一把抢，枪里面有1000个甚至100万个位置，然后你告诉我里面只有一发子弹，如果你问我多少钱才可能让我拉动扳机？而事实上，我是根本不会去那么做的。你可以下堵住，就算我赢了，那些钱对于我来说也是没有任何意义的；如果我输了，那结果还是很显然的。对于这样的游戏我是没有一点兴趣的。
我不能理解的是，在这16个这么高智商的能人来玩这样一个游戏，这简直是不可理喻的一种行为。在某种程度上而言，他们的决定基本上都依靠于一些事情。他们都拥有着所罗门兄弟公司的强大背景，他们所说的一个六或七西格玛的事件来说，是很难给他们造成伤害的。这属于他们的失误，历史是不会告诉你将来某一个金融事件发生的概率的。

——巴菲特在佛罗里达大学商学院的演讲（1998）

在这个问题上，巴菲特的见解是，历史的统计规律对未来的预测是没有任何帮助的。有人迷信历史总是会重复的，其实历史不重复的时候是很多的，而且即使重复也不知道它是从什么时候开始的，频率是否频繁吗？所以问道于过去相当于问道于盲。

在通常情况下，巴菲特是反对这种预测的，他认为这是毫无意义的，而事实上，这么做的人大部分情况都在损失。

事实上来看，在金融市场上的“肥尾理论”是再明确不过的事，曾经认为概率笑道一亿年的年也不会发生一次的系统性国际金融崩溃在最近的30年内发生了两次，其中的一次就是俄罗斯政府破产，它直接会拉响了长期资本管理公司的末日丧钟；另外一次就是“次贷危机”。所以，这么看来投资者不能依靠历史数据而对股市的未来作出预测，这是极为不可靠的一种预测。